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氧化铝市场周报总结（2024年5月11日）

一、核心观点
本周氧化铝市场供需格局改善，价格获得支撑。供应方面，全国运行产能减少100万吨，产量小幅下降，山东地区5月有望新增产能100万吨；需求上，下游电解铝需求接近传统旺季尾声，西南地区云南电解铝复产，整体需求略有增长。宏观层面，欧美数据不及预期，预计短期价格将震荡调整。

二、基本面分析

1. 产业链

   • 上游：铝土矿开采
   • 中游：采用拜耳法生产氧化铝
   • 下游：电解铝及终端应用（建筑、汽车、消费品、电网等）

2. 关键数据

   • 供应端：铝土矿进口依赖度上升，氧化铝产能利用率季节性波动
   • 需求端：电解铝产量稳中有升，铝水比例持续上升
   • 利润：氧化铝生产成本区域分化的现象，行业利润维持高位
   • 库存：氧化铝社会库存处于中低位水平，港口库存略有积累

三、价格走势
氧化铝现货价格继续上行，基差保持扩大趋势，进口盈亏处于亏损状态。

四、风险提示
短期需关注氧化铝新增产能投放进度、西南地区复产情况及欧美经济数据变化对下游需求的潜在影响。

注：本文分析基于公开数据及东亚期货研究部内部信息，不构成具体投资建议。更多市场动态请联系：021-55275087。