20251202-中邮证券-微导纳米-688147.SH-ALD_CVD助力3D存储技术迭代_5页_819kb

总结

该报告对微导纳米（股票代码：688147）的公司点评，发布日期为2025-12-02，投资评级为“买入”，维持评级。

公司业绩：半导体业务表现强劲，2025年1-9月半导体领域新增订单约14.83亿元，同比增长97.26%，主要来自存储芯片客户；设备营收达5.26亿元，同比增长78.27%，受益于国产存储芯片产能扩张和设备国产化率提升。

技术优势：公司核心技术包括ALD（原子层沉积）和CVD（化学气相沉积）工艺，这些技术在3D存储（如NAND和DRAM）中具有关键作用，支持技术迭代；在逻辑芯片和先进封装领域也有突破，采用低温控制技术，满足高密度集成需求。

财务预测：预计2025-2027年收入分别为26亿元、31亿元、36亿元，归母净利润分别为3亿元、4.3亿元、5.6亿元，每股收益从0.66元增至1.22元；市盈率从98.68降至53.39，显示增长潜力。

投资建议：维持“买入”评级，基于公司在半导体市场的领先地位和持续扩张。

风险提示：包括技术迭代风险、新产品验证延迟、订单履行问题、行业波动及市场竞争加剧等潜在因素。