工具型产品研究系列之三十九：易方达中证科技50ETF-20200615-兴业证券-22页_1mb

易方达中证科技50ETF研究报告总结

核心内容

本报告分析了中国正处于新一轮科技创新周期的起点，科技配置正当时。易方达中证科技50ETF作为国内唯一一只跟踪中证科技50指数的基金，为投资者提供了一种便捷的方式参与科技创新领域的投资。

主要观点

• 宏观背景：中国经济增长动力从投资和出口转向消费，带动制造和创新需求。投资对经济增长的边际贡献下降，5G、新能源等新投资成为结构性亮点。
• 人力储备：中国逐步成为全球人才高地，高等教育人数快速增长，为科技创新提供了坚实的人才基础。
• 财力支持：PE/VC持续加大对创新行业的投入，鼓励创新政策推动资本向高科技领域倾斜。
• 物力优势：中国在5G、物联网等技术领域具备先发优势，技术产业化条件成熟，创新成果显著。
• 政策支持：中国正从投资驱动转向创新驱动，政策支持创新产业发展，如半导体免税、再融资政策修订等。
• 科技50指数表现优异：科技50指数在短期和长期业绩上均优于其他泛科技指数，行业分布均衡，适合把握科技整体投资机会。
• 科技50指数成分股：以医药生物、电子、计算机、电气设备为主，覆盖高端科技领域，行业分布合理，有利于分散风险。
• 科技ETF投资价值：易方达中证科技50ETF作为跟踪科技50指数的ETF，具有较低的费率结构和较高的投资效率，适合长期投资。

关键信息

1. 中国科技创新周期

• 经济动力转型：从投资和出口转向消费，推动制造和创新需求。
• 投资结构变化：旧动能投资处于周期低位，新动能投资仍高速增长。
• 消费趋势：边际消费倾向有望回升，居民消费从生存型向享乐型转变。
• 创新驱动阶段：中国进入创新驱动发展阶段，与美国、德国等发达国家相呼应。

2. 中证科技50指数

• 行业分布：医药生物（29.33%）、电子（28.43%）、计算机（18.89%）、电气设备（14.10%）、通信（6.55%），合计占比 $90.75%$。
• 市值分布：偏大中盘，自由流通市值均在50亿以上，其中超大盘股占比 $29.46%$，大盘股占比 $66.06%$，中盘股占比 $4.48%$。
• 指数编制标准：流动性好、科技行业、研发支出高、规避股权质押踩雷、规避商誉等减值风险、大市值龙头。
• 指数表现：科技50指数在短期和长期业绩上均优于其他泛科技指数，收益回撤比排名第1。

3. 泛科技指数比较

• 主要指数：科技50、科技100、科技龙头、中证科技、新兴科技100。
• 科技50表现：近3月收益率 $5.25%$，近6月 $27.69%$，近1年 $68.26%$，仅略低于科技龙头指数。
• 长期表现：自2014年6月30日基日以来，科技50指数收益率达 $195.74%$，年化收益率 $20.01%$，收益回撤比 $3.57$，表现突出。

4. 易方达中证科技50ETF

• 成立与上市：2020年3月16日成立，2020年3月30日上市交易。
• 基金管理人：易方达基金，成立于2001年，资产管理规模达8766亿元。
• 投资目标：紧密跟踪中证科技50指数，最小化跟踪偏离度和跟踪误差。
• 投资比例：不低于基金资产净值的90%。
• 费率结构：管理费率 $0.15%$，托管费率 $0.05%$，认购费率根据申购金额分为 $0.08%$、$0.05%$ 和 $500元/笔$。

风险提示

• 市场风险：基金属股票型基金，预期风险收益水平较高。
• 历史表现不预示未来：指数与基金历史表现不代表未来。
• 行业风险：行业基本面可能超预期变动，医药、计算机、电力设备新能源、通信、电子等行业发展不及预期。

结论

易方达中证科技50ETF为投资者提供了一个跟踪中证科技50指数的工具，适合那些看好科技投资机会，但难以把握频繁行业轮动的投资者。该ETF在费率、流动性、行业覆盖等方面具有优势，是一个值得考虑的科技投资工具。然而，投资者应充分认识到其所面临的市场和行业风险，并做好相应的风险管理。