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上半年南方五省区用电量同比增长 11.2%

核心内容

2018年上半年，南方五省区全社会用电量达到5398亿千瓦时，同比增长11.2%，增速较去年同期提高5.3个百分点。这一增长主要受到经济运行平稳及气温变化等因素的影响，显示出电力需求的持续上升趋势。

股市表现

• 川财公用事业指数：今日上涨1.02%。
• 电力板块表现：
  • 涨幅前三：
    • 岷江水电（代码：600131.SH），收盘价7.01元，涨跌幅5.41%。
    • 韶能股份（代码：000601.SZ），收盘价4.82元，涨跌幅4.78%。
    • 涪陵电力（代码：600452.SH），收盘价18.68元，涨跌幅2.58%。
  • 跌幅前三：
    • *ST 凯迪（代码：000939.SZ），收盘价2.20元，涨跌幅-5.17%。
    • 甘肃电投（代码：000791.SZ），收盘价5.21元，涨跌幅-1.33%。
    • 浙能电力（代码：600023.SH），收盘价5.01元，涨跌幅-0.79%。

主要观点

政策推动电力市场化交易

国家发改委与国家能源局联合发布《关于积极推进电力市场化交易进一步完善交易机制的通知》，明确加快推进电力市场化交易。预计2018年电力市场化交易规模将占全社会用电量比例提升至40%以上。

电价机制改革

通过“基准电价+浮动机制”的定价模式，有望建立有效的电价传导机制，稳定电力企业盈利能力，推动其回归公用事业属性。

新能源发电企业影响

水电、核电、风电等具有成本优势的新能源发电企业进入市场后，其消纳情况将有所改善，而火电设备利用小时数可能面临压力。

关键信息

• 南方五省区用电量：2018年上半年用电量5398亿千瓦时，同比增长11.2%。
• 市场交易规模：预计2018年电力市场化交易占全社会用电量比例将提升至40%以上。
• 电价趋势：整体销售电价面临下调压力。
• 重点企业：华能国际、华电国际、皖能电力、粤电力A、长江电力、中国核电等优质电力企业值得关注。

公司要闻

• 华电国际（600027）：
  • 2018年上半年累计发电量958.21亿千瓦时，同比增长8.18%。
  • 平均上网电价为408.22元/兆瓦时。

风险提示

• 行业政策实施不及预期。
• 电力需求增长不及预期。

行业公司评级

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为分类标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准，同样分为买入、增持、中性、减持。

分析师信息

• 分析师：杨欧雯
• 证书编号：S1100517070002
• 联系方式：010-66495688，yangouwen@cczq.com

联系人信息

• 联系人：张太勇
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