2022-04-19-第一财经研究院-院高频数据看宏观_3月核心CPI稳定_PPI同比增速持续放缓_8页_950kb

高频数据看宏观：经济活动与物价趋势分析 (2022年4月)

概述

4月12日高频经济活动指数（YHEI）值为0.92，较前一周小幅下降。此前一周主要高频指标表现如下：交通拥堵指数、城市地铁流量指数、30城市商品房销售指数仍处于低位；海运煤炭运价指数和干散货运价指数持续两周下降。具体行业数据方面，钢材价格连续回落，3月核心CPI、PPI同比增速均有放缓。此外，央行资金操作、利率变动、航运、房地产、居民消费等领域的动态变化也值得关注。

关键数据与分析

1. 物价波动

   • CPI：3月CPI环比持平，同比上涨1.5%；核心CPI环比持平，同比上涨1.1%。食品类价格同比下降1.5%，但环比降幅有所收窄。
   • PPI：3月PPI同比上涨8.3%，环比涨幅回落。分行业看，上游采掘工业价格同比加快，加工工业与原材料价格则持续下滑。

2. 金融指标

   • 4月12日央行公开市场操作净回笼资金2600亿元，隔夜利率上升。
   • 3月房地产市场表现疲弱，高频指数维持低位。

3. 行业动态

   • 钢铁价格下跌，水泥与煤炭价格总体趋稳但仍面临下行压力。
   • 航运运价指数持续下降，凸显供应链压力。
   • 高克强此前表示，当前中国经济处于稳定转型阶段，劳动年龄人口参与率纳入统计，反映劳动力市场韧性。

4. 全球连接数据

   • 4月北美较大城市曾出现疫情反复，影响经济活动。部分产业链供应链仍面临调整压力，外部不确定性仍存。

结论

当前经济景气度总体温和，通胀压力有所缓解但仍需关注高频数据走势。政策导向偏稳健，强调结构性调整与风险防范。由于内外部环境的影响，后续关注重点在于全球经济复苏进程、国内市场需求恢复节奏及产业链供应链的稳定性与韧性。