20250321-瑞达期货-沪锡市场周报_矿端停产需求偏弱_预计锡价高位回调_12页_1mb

2025年3月21日沪锡市场周报总结

核心内容概述

本周沪锡市场整体呈现高位回调趋势，受到宏观面与基本面双重因素影响。美联储维持利率不变，美元指数小幅回升，对锡价形成一定压力。同时，锡矿供应紧张，下游企业畏高情绪明显，导致库存上升，市场整体偏弱。

周度要点小结

行情回顾

• 沪锡主力：本周高位回调，收盘价为276150元/吨，较3月14日下跌11670元/吨，跌幅4.05%。
• 伦锡：收盘价为35345美元/吨，较3月14日下跌865美元/吨，跌幅2.39%。
• 基差：沪锡基差为3130元/吨。

行情展望

• 宏观面：美国初请失业金人数符合预期，劳动力市场持稳；英国央行维持利率不变，但对经济前景表示担忧，美元指数小幅上涨。
• 基本面：缅甸锡矿复产进展缓慢，刚果Bisie锡矿停产，原料供应扰动升温；云南地区锡矿流动量处于低位，江西废料供应受限，原料结构性矛盾加剧；下游企业订单不及预期，锡价上涨抑制采需，国内库存上升，国外去库放缓。
• 技术面：持仓减量，多空交投谨慎，关注MA10支撑位。

策略建议

• 操作上建议逢回调轻仓做多，区间参考275000-290000元/吨。

期现市场情况

锡镍比值上涨

• 沪锡/沪镍比值：当前比值为2.15，较3月14日增加0.03。
• 沪伦锡比值：当前比值为7.93，较3月14日下降0.22。

沪锡持仓量下降

• 前20名净持仓：截至3月21日为-3684手，较3月17日减少349手。
• 持仓量：截至3月21日为70109手，较3月14日减少14897手，降幅17.52%。

供应端分析

锡矿进口量低位

• 2024年12月进口量：8039.80吨，环比下降33.74%，同比下降50.98%。
• 2025年1-12月累计进口量：158742.1吨，同比减少36.11%。

精锡产量收缩

• 2025年2月精炼锡产量：1.41万吨，环比下降0.1%。
• 1-2月累计产量：2.97万吨，同比增加10.97%。

精锡进口盈亏

• 2025年3月20日进口盈亏：-28899.27元/吨，较3月13日上涨23001.33元/吨，涨幅44.32%。
• 2025年2月进口量：1868.9万吨，环比减少19.92%，同比增加79.67%。
• 1-2月累计进口量：25492.77万吨，同比减少26.96%。
• 2025年2月出口量：2372.96万吨，环比增加11.33%，同比增加205.94%。
• 1-12月累计出口量：17393.17万吨，同比增加42.94%。

上期所锡市库存回升

• LME锡总库存：截至3月20日为3810吨，较3月13日增加310吨，增幅8.86%。
• 国内锡库存：截至3月21日为8605吨，较上周增加84吨，增幅0.99%。
• 锡库存期货：截至3月21日为8217吨，较3月14日增加30吨，增幅0.37%。

需求端分析

电子行业产量同比上涨

• 锡焊条价格：云锡华锡个旧锡焊条63A价格为190330元/吨，较3月14日下跌4470元/吨，跌幅2.29%。
• 集成电路产量：1-2月产量为7672000万块，较去年同期增加630488.2万块，增幅8.95%。

镀锡板出口增长明显

• 镀锡板产量：截至2025年1月为11万吨，较2024年12月持平。
• 镀锡板出口量：截至2024年12月为140240.19吨，较11月下降450.33吨，降幅0.32%。

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