20251203-瑞达期货-国债期货日报_3页_382kb

一、期货盘面概况

1. 主要合约变动

   • T主力收盘价108.040涨0.06%；TF主力收盘价105.850涨0.07%；TS主力收盘价102.420涨0.03%；TL主力收盘价113.610跌0.26%。
   • 成交量方面，T、TF、TS主力成交量分别增加/减少不同幅度，TL主力成交量减少。
   • 持仓量普遍上涨，T、TF、TS、TL主力持仓量环比分别增10011、3950、1030、1320手。

2. 价差变动

   • TL2603-2512价差回升；部分组合如T03-TL03、TS03-TF03价差变动幅度较小。
   • TS03-TF03价差下降。

二、CTD债券表现

• 五年期CTD（250018.IB）净价涨0.0337%，两年期小幅上涨则30年期跌幅明显。
• 收益率方面，1-5年期国债到期收益率多小幅上行，降幅最大的为7年期约0.95bp。

三、流动性与政策

• 最新央行操作：11月国债买卖净投放500亿元，MLF净投放1000亿元，结构性工具净投放高企，流动性整体宽松。
• 利率水平：银质押与Shibor系列利率整体下行，但隔夜与7天中枢有所上行或波动。
• 宏观数据：11月PMI数据修复力度有限，制造业PMI降至49.2%，企业利润下降，但失业率边际改善。

四、市场研判与风险提示

• 基本面：经济指标连续走弱，对债市构成支撑。
• 技术面：期债价格已回到10月央行表态前水平，短期或偏弱震荡。

五、重点关注事件

1. 12月5日起美国9月核心PCE物价指数将公布。