20210628-爱建证券-非银金融周报_基金投顾队伍再扩容_把握财富管理主线_11页_705kb

爱建证券有限责任公司研究报告总结

核心内容概述

本报告由爱建证券研究所分析师张志鹏撰写，主要围绕非银金融行业，尤其是券商板块的市场表现、行业动态及投资建议展开。报告指出，当前券商行业估值较低，且基金投顾业务试点资格逐步扩大，行业竞争加剧，但市场仍有增长潜力。同时，报告提到监管政策调整，对券商行业提出更高要求，推动其可持续发展。

主要观点

1. 市场表现

• 上周沪深300指数上涨2.69%，非银金融（申万）指数上涨3.31%，跑赢大盘0.61个百分点，涨幅在申万28个子行业中位列第8。
• 券商板块涨幅最大，达3.92%；保险板块次之，上涨2.4%；多元金融板块上涨2.34%。
• 券商板块中，中银证券涨幅最高，达27.24%；保险板块中，西水股份涨幅最大，达6.6%；多元金融板块中，吉艾科技涨幅达27.94%。

2. 行业动态

• 基金投顾业务试点资格扩容：第二批基金投顾试点资格已公布，涉及6家券商和8家基金公司，加上首批7家，目前试点机构总数达13家。
• 监管政策调整：
  • 中国证券业协会修订《证券公司公司债券业务执业能力评价办法》，新增“市场秩序维护指标”，打击低价竞争行为。
  • 修订后，业务能力指标权重下降，同时增加了对规范竞争的评分标准，鼓励行业良性发展。
• “双创板”重组审核规则优化：深交所和上交所分别发布创业板和科创板重大资产重组审核规则，引入快速审核和小额快速审核机制，提升审核效率。

关键信息

1. 券商业务数据

• 经纪业务：上周股票日均成交额为10,331.69亿元，环比上升7.78%；股基日均成交额为11,064.01亿元，环比上升7.48%。
• 两融余额：截至2021年6月25日，沪深两市两融余额为17,677.99亿元，周环比上升1.39%。
• 投行业务：2021年5月股权募集资金累计达1,005亿元，同比上升13%；IPO募集资金达407亿元，同比上升154%；债券发行总额同比下降18%，为6,700.38亿元。
• 资管业务：截至2020年12月31日，券商资管规模达8.60万亿元，同比下降9.95%。
• 估值水平：券商板块当前PB（LF）水平为1.80倍，较5月底有所下降。

2. 投资建议

• 行业评级：同步大市（维持）。
• 推荐券商：中信证券（600030）、华泰证券（601688）。
• 未来展望：随着资本市场改革持续推进和利好政策落地，券商基本面有望改善，中长期看好行业表现。

风险提示

• 宏观经济增速不及预期
• 股票市场低迷
• 监管政策重大变化
• 疫情发展不确定性

表格与图表目录

• 表格1：非银金融子行业个股涨跌幅前五
• 图表1：非银金融行业表现（2019年以来涨跌幅）
• 图表2：申万一级行业板块表现（2021/6/21-2021/6/25）
• 图表3：非银金融子行业表现（%, 2021/6/21-2021/6/25）
• 图表4：股票日均成交额及环比增速（周）
• 图表5：股票日均成交额及环比增速（月）
• 图表6：股基日均成交额及环比增速（周）
• 图表7：股基日均成交额及环比增速（月）
• 图表8：融资融券余额及环比增速（周）
• 图表9：股权募集金额及同比增速（截至5/31）
• 图表10：IPO募集金额及环比增速（截至5/31）
• 图表11：券商债券发行总额及同比增速（截至5/31）
• 图表12：券商资产管理规模及环比增速（季）
• 图表13：券商集合理财资产净值前十（截至6/25）
• 图表14：券商板块历史PB（LF）水平

投资评级说明

• 公司评级：
  • 强烈推荐：个股相对大盘涨幅15%以上
  • 推荐：个股相对大盘涨幅5%~15%
  • 中性：个股相对大盘变动在±5%以内
  • 回避：个股相对大盘跌幅5%以上
• 行业评级：
  • 强于大市：行业收益率相对市场基准指数高5%以上
  • 同步大市：行业收益率在±5%之间波动
  • 弱于大市：行业收益率相对市场基准指数低5%以下

免责声明

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• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
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分析师信息

• 分析师：张志鹏
• 执业编号：S0820510120010
• 联系人：陈海力（TEL: 021-32229888-25528，E-mail: chenhaili@ajzq.com）
• 联系人：吴越（TEL: 021-32229888-33301，E-mail: wuyue@ajzq.com）