20210627-天风证券-计算机_证券信息系统投入同比增长21_基金投顾试点再扩容_2页_301kb

报告摘要

文档总结

核心内容

本文档是一份关于计算机行业的证券研究报告，重点分析了证券公司信息技术投入增长以及基金投顾试点资格扩容对资本市场IT行业的影响。

主要观点

证券公司信息技术投入持续增长：2020年，证券公司信息技术投入达到262.87亿元，同比增长21.31%，占营业收入的3.95%。按信息系统投入与信息技术人员薪酬7:3的比例估算，信息系统投入约为173.59亿元，同比增长21.31%，较2019年提升8.14个百分点。
头部券商投入集中度提升：2020年平均每家证券公司在信息系统方面投入1.70亿元，同比增长16.55%。Top30券商信息系统投入占整体投入的74.23%，较2019年略有提升，显示头部券商在技术投入方面的优势更加明显。
基金投顾试点再扩容：截至2021年6月25日，至少17家机构获得最新一批基金投顾试点资格，包括11家基金公司和6家券商。新批机构目前仅通过预审，还需进行现场检查后方可正式开展业务。
基金投顾试点意义：基金投顾试点标志着公募基金行业从产品销售导向转向以客户利益为中心的服务导向，这将带来对IT解决方案的新需求，包括客户管理、投资策略生成、资产配置建议等。
资本市场IT行业景气度提升：随着基金投顾等新兴业务的发展，以及审慎监管和国际化带来的资本市场改革需求，金融机构对信息系统的投入有望持续增长，推动资本市场IT行业的景气度提升。
重点推荐标的：恒生电子被首推为资本市场IT龙头，已推出公募投顾解决方案，并在易方达基金、国联证券等机构应用。建议关注顶点软件、金证股份等公司。

关键信息

信息技术投入数据：
- 2020年证券公司信息技术投入总额：262.87亿元
- 同比增长：21.31%
- 占营业收入比例：3.95%
- 信息系统投入估算：173.59亿元
- 同比增长：21.31%
- 每家券商平均投入：1.70亿元
- Top30券商投入占比：74.23%
基金投顾试点机构名单：
- 基金公司：工银瑞信、博时、广发、招商、兴证全球、鹏华、富国、汇添富、华安、银华、交银施罗德（共11家）
- 券商：兴业证券、招商证券、国信证券、东方证券、中信证券、安信证券（共6家）
基金投顾试点进展：
- 2021年3月已有约42家机构参与资格问卷，其中20家基金公司、22家证券公司。
- 仍有部分机构在提交材料阶段，预计基金投顾试点将进一步扩容。
风险提示：
- 基金投顾试点扩容不及预期
- 宏观经济变化对金融机构经营的负面影响

投资建议

行业评级：强于大市（维持评级）
重点标的推荐：
- 恒生电子（股票代码：600570.SH）：当前收盘价为87.07元，投资评级为“买入”
- EPS预测：
  - 2020A：1.27元
  - 2021E：1.35元
  - 2022E：1.68元
  - 2023E：2.09元
- P/E预测：
  - 2020A：68.56倍
  - 2021E：64.50倍
  - 2022E：51.83倍
  - 2023E：41.66倍