20231016-浙商证券-中观景气研究系列_电池行业基本面景气度预测研究_18页_1mb

电池行业基本面景气度预测研究总结

本报告旨在通过高频数据建模，对锂电池、电池化学品等细分行业及整体电池行业的基本面景气度进行预测。核心方法包括产业链结构分析、财务拆分和基本面景气度模型搭建。

主要内容

• 产业链分析：电池行业产业链分为上游(有色金属、石化)、中游(电池化学品)和下游(电池及系统)，标的集中，例如锂电池和电池化学品市值占比高。细分行业如磷酸铁锂电池和三元电池，产量和装车量数据显示需求变化。
• 财务拆分：对标的营收来源进行追踪，重点关注产品价格、成本、产量和需求指标。例如，正极材料成本由碳酸锂等上游因素驱动。
• 基本面景气度预测：使用混频数据模型(MIDAS)框架，基于高频数据如价格和需求代理变量预测景气度。预测结果与实际盈利一致性较强，并有领先性。
• 风险提示：模型可能因指标波动失效，需考虑数据变化带来的不确定性。

总体上，报告强调了系统化分析在行业投资决策中的重要性，适用于构建超额收益投资组合。