20250714-交银国际证券-电池行业月报_上半年动力电池产销两旺；6月电池出口有所回暖_关注关税变化_6页_385kb

电池行业月报

市场概况

• 2025上半年中国内地动力电池供需两旺，产量697.3GWh（同比+60.4%），销量659.0GWh（同比+63.3%），装车量299.6GWh（同比+47.3%）。
• 磷酸铁锂电池装车量同比+73.0%至244.0GWh，市场份额达81.4%。
• 出口电池累计127.3GWh（同比+56.8%），占销量19.3%，6月环比增长27.9%。

海外市场格局

• 中国电池企业海外市占率提升，前五个月占海外装机量43%（同比+7ppts），其中宁德时代排名居首，装机量同比+37%。
• 国际竞争激烈，韩企份额下滑6ppts至39%，日企松下因特斯拉车型下滑明显。

标志性进展

• 固态电池产业化加速，5月明确全固态电池定义，奇瑞首批固态电池下线，能量密度超300Wh/kg，计划2027年量产500Wh/kg。
• 企业登陆资本平台，亿纬锂能、欣旺达等计划H股上市，宁德时代H股较A股溢价28%。

市场集中度

• CR2/CR5市占率分别为65.1%/82.1%，同比下降4.4/2.0ppts。

具体关注企业

• 宁德时代：研发领先，海外布局领先，估值24.7倍（2025E）；
• 亿纬锂能：增长迅速，估值15.9倍（2025E）；
• 固态电池、出海竞争力、政策变化为关注重点。