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报告摘要
中原证券晨会总结（2015年10月13日）
核心内容概述
中原证券晨会于2015年10月13日发布，内容涵盖财经快闻、公司公告点评、投资建议及市场分析等多个方面。重点分析了骆驼股份（601311）在新能源汽车产业链布局方面的进展，以及A股市场的投资策略与市场走势预测。
骆驼股份（601311）公告点评
公司概况
- 主营铅酸电池，下游以汽车启动领域为主
- 正在加速布局新能源汽车产业相关业务
股权收购动态
- 10月12日，公司控股子公司骆驼租赁以1015万元受让昆明万家700万元股权，并以1015万元投资昆明万家，其中700万元作为注册资本，315万元作为资本公积金
- 收购后骆驼租赁持股比例为51.85%
- 昆明万家成立于2014年12月8日，注册资本2000万元，主营汽车租赁
- 截至2015年6月30日，昆明万家实收资本675万元，总资产3612万元，净资产2268万元，净利润327万元
合同主要内容
- 骆驼租赁与王立庆、张安云达成协议，支持昆明万家向云南航天神州汽车有限公司采购1000台YH660XBEV纯电动客车
- 投资前提包括：注册资本补足、财政补贴承诺、出租率承诺等
收购影响
- 有利于骆驼租赁加快切入新能源汽车产业链
- 带动动力型锂离子电池销售，形成良性循环，提升企业核心竞争力
公司加快新能源汽车相关业务布局
非公开发行股票预案
- 发行价格不低于25.29元/股，发行8000万股，募资总额不超过20亿元
- 募投项目包括：
- 动力型锂离子电池项目（投资总额100,000万元，拟使用募集资金90,000万元）
- 年处理15万吨废旧铅酸蓄电池建设项目（投资总额35,233万元，拟使用募集资金20,000万元）
- 融资租赁公司增资（投资总额40,000万元，拟使用募集资金20,000万元）
- 电子商务平台项目（投资总额38,800万元，拟使用募集资金30,000万元）
- 补充流动资金（投资总额40,000万元，拟使用募集资金40,000万元）
业务板块
- 形成“铅酸电池生产”、“废旧电池回收”、“新能源电池+新能源汽车租赁”三大业务板块
- 完成向汽车后市场综合服务供应商的转型
政策支持
- 国家支持新能源和小排量汽车发展，包括完善扶持政策、取消限行限购、实施购置税优惠等
- 有助于公司传统业务及新能源汽车业务增长
投资建议
每股收益预测
- 2015年每股收益预测为0.90元，2016年预测为1.07元
- 按10月13日收盘价17.70元计算，对应PE为19.59倍和16.60倍
估值分析
- 当前估值相对行业偏低，战略转型有助于提升估值水平
- 维持“买入”投资评级
风险提示
系统风险
- 行业产能过渡扩张
- 铅酸行业环保整治不力
- 铅及上游原料价格大幅波动
- 项目进展不及预期
A股市场分析与投资策略
市场表现
- 10月13日，A股市场高开高走，大幅上扬
- 创业板市场同样高开高走，放量大涨
后市展望
- 上证综指短线震荡上扬，可能冲击年线3500点
- 创业板短线震荡上扬，需关注60日均线2350点附近的压力
投资建议
- 短线：关注金融机具、海工装备、3D打印等概念板块
- 中线：关注国企改革、证金公司概念股及新能源汽车板块
基于融资标的选股策略
策略一：成长+价值组合
- 初始股票池：成长组合（剔除ST，流动比率和速动比率筛选，情绪效应）+ 价值组合（剔除ST，资产负债率≥50%，近三年利润复合增长率≥10%，低PB）
- 短线股票池：基于短期反转因子筛选，等权重配置
本周短线股票池（部分）
| 代码 | 股票 | PE(TTM) | PB(最新) | 净利润增速 | 过去20日涨跌幅 | 过去20日相对大盘涨跌幅 | 过去20日日均换手率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 600120.SH | 浙江东方 | 106.00 | 1.89 | 52.30 | 13.88% | 14.64% | 1.83% |
| 000650.SZ | 仁和药业 | 32.51 | 5.12 | 4.98 | -47.82% | -47.05% | 5.31% |
| 601000.SH | 唐山港 | 15.07 | 1.78 | 38.30 | 12.57% | 13.34% | 1.22% |
策略二：技术形态规律
- 选股思路：基于融资标的，选取过去20个交易日跌幅最大的20只个股
- 技术股票池：根据相对换手率指标（过去20日日均换手率/过去21~120日日均换手率），选取最低的10只个股
- 换仓频率：自然交易周
- 资金配置建议：等权重配置
本周短线股票池（部分）
| 代码 | 股票 | PE(TTM) | PB(最新) | 净利润增速 | 过去20日涨跌幅 | 过去20日相对大盘涨跌幅 | 过去20日日均换手率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 002353.SZ | 杰瑞股份 | 47.16 | 4.02 | 77.88 | -27.08% | -26.32% | 0.07% |
| 601005.SH | 重庆钢铁 | -11.39 | 1.81 | -45.23 | -28.34% | -27.58% | 3.33% |
| 000709.SZ | 河北钢铁 | 47.41 | 0.79 | -68.17 | -22.78% | -22.02% | 2.15% |
| 600811.SH | 东方集团 | 12.94 | 1.23 | 31.36 | -23.12% | -22.36% | 2.49% |
| 600886.SH | 国投电力 | 10.19 | 2.61 | 259.71 | -39.07% | -38.31% | 3.01% |
风险提示
- 两个策略均基于量化模型构建，历史业绩不能保证未来收益
结语
- 投资有风险，入市需谨慎
- 中原证券晨会制作小组提供分析，会议主持：刘柄延，会议编辑：李琳琳，联系电话：021-50588666-8045
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