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碳酸锂期货早报总结

核心内容概览

• 日期：2026年5月6日
• 作者：大越期货投资咨询部 胡毓秀
• 联系方式：0575-85226759
• 报告类型：碳酸锂期货早报
• 数据来源：WIND、SMM、上海钢联、大越期货
• 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅作参考，不构成投资建议。

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主要观点

1. 供给端

• 产量：2026年3月碳酸锂产量为106620实物吨，预计4月产量为110030实物吨，环比增长3.20%。
• 进口量：3月碳酸锂进口量为29974实物吨，预计4月进口量为29000实物吨，环比减少3.24%。
• 锂矿进口：3月锂辉石进口量为605776吨，环比增长38.20%；其中澳大利亚进口量减少8.88%，其他进口量增长15.26%。
• 成本：锂辉石生产成本为176222元/吨，环比增长1.41%，生产利润为-1586元/吨，亏损；锂云母生产成本为167038元/吨，环比增长2.70%，生产利润为3599元/吨，盈利；盐湖端成本显著低于矿石端，盈利空间充足，排产动力强。

2. 需求端

• 磷酸铁锂：3月样本企业库存为121801吨，环比增长5.99%；预计4月库存可能去化。
• 三元材料：3月样本企业库存为19182吨，环比减少0.81%；预计4月需求将有所强化。
• 新能源车：4月动力电池总装车量为56500GWh，环比增长114.63%；新能源车产量增长77.38%，销量增长63.56%。
• 电池价格：电池价格整体上涨，磷酸铁锂储能电芯成本价格走势有所上升。

3. 基差与库存

• 基差：09合约基差为-12080元/吨，现货贴水期货。
• 总库存：碳酸锂总体库存为103593吨，环比增加0.12%，低于历史同期水平。
• 库存结构：冶炼厂库存增加2.55%，下游库存减少5.15%，其他库存增加4.80%。

4. 盘面走势

• MA20：向上，09合约期价收于MA20上方。
• 主力持仓：净空，空减。
• 价格区间：碳酸锂2609合约预计在185200-192400元/吨区间震荡。

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关键信息

1. 成本与利润分析

• 锂辉石：成本上涨，利润下降，生产亏损。
• 锂云母：成本上涨，利润上升，生产盈利。
• 盐湖：成本显著低于矿石，盈利空间大，排产积极性高。

2. 供需平衡

• 碳酸锂供需平衡：3月供需平衡为-2281万吨，4月预计有所改善。
• 磷酸铁锂供需平衡：3月供需平衡为-196万吨，4月预计去库存。
• 三元前驱体供需平衡：3月供需平衡为-2180万吨，4月供需变化不大。

3. 市场情绪与风险点

• 主要逻辑：供需紧平衡，消息面引发情绪震荡。
• 风险点：锂云母厂家可能停减产，检修计划可能影响供给；产业出清时间点不确定。

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总结

供给端

• 碳酸锂产量持续增长，但进口量有所减少，供给端整体仍偏强。
• 锂矿进口量增长显著，尤其是锂辉石进口量，但锂辉石成本上升导致生产亏损。
• 锂云母成本上升但利润仍为正，盐湖端成本低且盈利，排产动力强。

需求端

• 磷酸铁锂库存增加，但预计4月库存可能去化。
• 三元材料库存减少，新能源车需求强劲，动力电池装车量大幅上升。
• 新能源车销量与产量均增长，纯电与混动零售批发比上升。

基差与库存

• 碳酸锂现货贴水期货，基差为负。
• 总库存略有增加，但低于历史同期水平，库存压力有所缓解。

盘面与预期

• 09合约期价收于MA20上方，主力持仓净空，空减。
• 碳酸锂2609合约预计在185200-192400元/吨区间震荡。
• 市场整体偏空，但部分品种（如锂云母）偏多。

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主要逻辑

• 供给端持续高位，但锂云母厂家停减产计划及进口量减少可能缓解供给压力。
• 需求端有所强化，尤其是新能源车需求增长明显，带动电池及材料需求。
• 成本端波动较大，锂辉石亏损，锂云母盈利，盐湖成本低且盈利。
• 供需紧平衡下，市场情绪受消息面影响较大，存在较大波动风险。

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风险提示

• 供给端：锂云母厂家停减产计划及检修可能冲击市场。
• 需求端：新能源车产业出清时间点不明确，可能影响需求。
• 成本端：锂辉石价格波动可能影响生产利润。
• 市场情绪：消息面波动可能引发价格震荡。