20250908-大越期货-碳酸锂期货早报_30页_1mb

报告摘要

碳酸锂期货早报总结

核心内容

2025年9月8日，大越期货发布碳酸锂期货早报，分析当前碳酸锂市场基本面、库存、成本利润、供需平衡及市场走势。整体市场呈现供强需弱的格局，碳酸锂价格在72700-75820元/吨区间震荡，基差维持中性，主力合约净空持仓，偏空走势。

主要观点

供给端：
- 上周碳酸锂产量为19419吨，环比增长2.04%，高于历史同期平均水平。
- 2025年8月碳酸锂产量为85240实物吨，预测下月产量为86730实物吨，环比增加1.75%。
- 8月碳酸锂进口量为17000实物吨，预测下月进口量为19500实物吨，环比增加14.71%。
- 锂矿石端供给高位，下降幅度有限，而盐湖端成本显著低于矿石端，盈利空间充足，排产动力强。
需求端：
- 上周磷酸铁锂样本企业库存为94756吨，环比增加0.28%，高于历史同期平均水平。
- 三元材料样本企业库存为17644吨，环比减少1.05%。
- 预计下月需求有所强化，库存或将有所去化。
- 动力电池端接货意愿不足，成为主要利空因素。
成本与利润：
- 外购锂辉石精矿成本为75293元/吨，日环比减少0.24%，生产利润为-1625元/吨，有所亏损。
- 外购锂云母成本为78868元/吨，日环比持平，生产利润为-7201元/吨，亏损扩大。
- 盐湖回收端生产成本接近矿石端成本，排产积极性一般，但成本显著低于矿石端，盈利空间充足。
库存情况：
- 总体库存为140092吨，环比减少0.73%，高于历史同期平均水平。
- 冶炼厂库存为39475吨，环比减少8.90%，低于历史同期平均水平。
- 下游库存为55207吨，环比增加4.56%，高于历史同期平均水平。
- 其他库存为45410吨，环比增加0.91%，高于历史同期平均水平。
盘面走势：
- MA20向下，11合约期价收于MA20下方，偏空。
- 期货主力合约走势在72700-75820元/吨区间震荡。
主力持仓：
- 主力净空，空头增加，偏空。
主要逻辑：
- 产能错配导致供强需弱，市场下行态势较难改变。
主要风险点：
- 停减产/检修计划可能冲击市场。
- 产业出清启动时间点不确定。

关键信息

供给端数据

锂矿石：
- 周度开工率：66.41%，环比持平。
- 日度锂辉石生产成本：75293元/吨，环比下降0.24%。
- 日度锂辉石生产利润：-1625元/吨，亏损。
- 日度锂云母生产成本：78868元/吨，环比持平。
- 日度锂云母生产利润：-7201元/吨，亏损。
- 盐湖端季度现金生产成本为31745元/吨，显著低于矿石端，盈利空间充足。
碳酸锂：
- 月度总产量：85240吨，环比增长4.55%。
- 月度净进口量：13478.97吨，环比下降21.94%。
- 供需平衡：-2090万吨，环比改善。

需求端数据

磷酸铁锂：
- 月度开工率：61%，环比增长3.49%。
- 月度产量：264720吨，环比增长4.96%。
- 月度出口：2741411千克，环比增长34.24%。
- 周度库存：94756吨，环比增加0.28%。
三元前驱体：
- 月度开工率：53.27%，环比持平。
- 月度产量：78440吨，环比增长8.55%。
- 供需平衡：-4154吨，环比改善。
三元材料：
- 月度开工率：50.97%，环比持平。
- 月度产量：73440吨，环比增长6.99%。
- 周度库存：17644吨，环比减少1.05%。
新能源车：
- 月度动力电池总装车量：55900GWh，环比下降2300GWh。
- 月度新能源车产量：1243000辆，环比下降25000辆。
- 月度销量：126.2万辆，环比下降6.7万辆。
- 经销商库存预警指数：51.8，环比上升1.3。
- 经销商库存指数：1.35，环比下降0.03。

成本与利润

锂矿石端：
- 锂辉石精矿价格：871美元/吨，环比下降3美元。
- 锂云母精矿价格：1865元/吨，环比持平。
- 磷酸铁价格：10440元/吨，环比持平。
- 六氟磷酸锂价格：56300元/吨，环比持平。
- 电池级碳酸锂价格：74750元/吨，环比下降250元。
- 工业级碳酸锂价格：72500元/吨，环比下降200元。
- 氢氧化锂价格：微粉72400元/吨，粗颗粒74200元/吨，环比持平。
利润情况：
- 锂辉石生产利润：-1625元/吨，亏损。
- 锂云母生产利润：-7201元/吨，亏损。
- 磷酸铁锂生产利润：-4154元，环比改善。
- 三元前驱体利润：-35.20%，环比改善。
- 三元材料利润：-4154元，环比改善。

总结

整体来看，碳酸锂市场呈现供大于求的格局，供给端持续高位，需求端增长有限，导致价格承压。尽管盐湖端成本较低，盈利空间充足，但矿石端亏损扩大，影响整体市场情绪。库存方面，总体库存有所减少，但下游库存增加，显示需求疲软。主力合约偏空，市场走势承压，主要风险点在于供给端的持续高位和潜在的停减产/检修计划。投资者需关注需求端的改善情况及产业出清的时间节点。

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