> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 光期研究：碳酸锂月度策略报告（2026年5月） ## 核心内容概述 本报告对2026年5月碳酸锂及相关产业链的市场情况进行分析，重点围绕供需基本面、库存变化、价格走势及市场风险提示，提供市场策略建议。整体来看，碳酸锂基本面持续偏强，市场表现股商共振上涨，短期价格或震荡偏强运行。 --- ## 主要观点 1. **供给端**： - 5月预计供应端可能面临一定减量，但价格走强或刺激其他原料提锂增量和其他项目爬坡。 - 周度社会库存环比增加123吨至103593吨，其中上游库存增加468吨至18831吨，其他环节库存增加1950吨至42560吨，下游库存下降2295吨至42202吨。 - 4月碳酸锂产量环比增加4%至110950吨，其中盐湖提锂环比增加8.1%，锂辉石提锂和锂云母提锂环比分别减少1.6%和3.6%，回收提锂环比增加12.4%。 2. **需求端**： - 锂电产业链5月排产环比超预期增长，电池排产增长约10%，磷酸铁锂增长5%，电解液增长约7%。 - 4月新能源汽车零售61.4万辆，同比下降11%，环比下降6%，新能源渗透率突破60%。 - 2026年3月新型储能新增装机功率规模同比下降6%，但一季度新增装机总规模同比增长59%，市场整体呈快速增长趋势。 3. **价格走势**： - 月度碳酸锂期货价格先跌后涨，月涨幅6.2%。 - 4月六氟磷酸锂产量环比增加9%至27140吨，磷酸铁锂产量环比增加6%至45万吨，钴酸锂产量环比下降6%至8320吨，锰酸锂产量环比增加14%至12160吨。 - 氢氧化锂价格与碳酸锂价差维持在-12500元/吨，但部分品种如三元前驱体与正极材料价格涨幅明显。 4. **库存与供需平衡**： - 5月库存可能阶段性回库，7月关注津巴布韦发运进展，8-10月或因供给端增量而转为累库。 - 4月碳酸锂供需平衡表显示，供给略强于需求，但整体市场仍保持偏强运行。 5. **风险提示**： - 津巴布韦发运提前、江西锂矿项目复产、需求不及预期。 --- ## 关键信息汇总 ### 价格与价差 - **碳酸锂**：月度期货价格先跌后涨，月涨幅6.2%；电池级碳酸锂价格177000元/吨，工业级碳酸锂价格173000元/吨，价差为4000元/吨。 - **氢氧化锂**：电池级氢氧化锂价格164500元/吨，工业级氢氧化锂价格153000元/吨，价差为14000元/吨。 - **六氟磷酸锂**：价格98000元/吨，月度开工率稳定。 - **价差**：电池级碳酸锂与工业级碳酸锂价差500元/吨；电池级氢氧化锂与碳酸锂价差-12500元/吨。 ### 库存变化 - **周度社会库存**：环比增加123吨至103593吨。 - **下游库存**：环比下降2295吨至42202吨。 - **其他环节库存**：环比增加1950吨至42560吨。 - **上游库存**：环比增加468吨至18831吨。 - **总库存周转天数**：保持稳定，显示市场流动性较好。 ### 产量与工艺分布 - **碳酸锂**：4月产量110950吨，盐湖提锂产量18690吨，锂云母提锂产量14800吨，锂辉石提锂产量65100吨，回收提锂产量12360吨。 - **氢氧化锂**：4月预计产量环比下降2%至29800吨。 - **三元前驱体**：4月预计产量环比下降3%至82710吨。 - **三元材料**：4月预计产量环比下降4%至80970吨。 - **磷酸铁锂**：4月预计产量环比增加6%至45万吨。 - **钴酸锂**：4月预计产量环比下降6%至8320吨。 - **锰酸锂**：4月预计产量环比增加14%至12160吨。 ### 储能市场 - 2026年3月新型储能新增装机功率规模同比下降6%，但一季度总规模同比增长59%。 - 3月新型储能市场呈现短期回调、长期向好的特征，独立储能平均时长同比提升32%，拉动整体平均储能时长增长。 ### 新能源汽车市场 - 4月新能源汽车零售61.4万辆，同比下降11%，环比下降6%，渗透率突破60%。 - 3月新能源汽车单车平均带电量69.0kWh，环比降低9.1%，同比增长35.9%。 - 3月新能源重卡新增营运车辆15535辆，同比增长41.4%，环比增长121%。 --- ## 交易逻辑与市场展望 - 交易逻辑或由供给端扰动切换至基本面偏强运行，市场表现股商共振。 - 5-6月或面临阶段性去库节奏，7月关注津巴布韦发运进展。 - 8-10月因供给端增量可能转为累库，11-12月需关注年底抢出口节点前的需求增长情况。 --- ## 期权与波动率 - 5月碳酸锂市场波动率自3月回落，短期价格或震荡偏强运行。 - 历史波动率锥显示市场趋于稳定，但需关注后续变化。 --- ## 附注 - **研究团队**：展大鹏（有色研究总监）、王珩（有色研究员）、朱希（锂镍研究员）。 - **联系方式**：光大期货研究所，地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号，电话：021-80212222，客服热线：400-700-7979。 --- ## 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担。