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银河中小盘周报总结（2015年8月30日）

核心内容

市场表现

• 本周A股市场剧烈波动，上证综指周跌幅达7.85%，深证成指周跌幅为9.26%，中小板指跌幅8.93%，创业板指跌幅11.09%。
• 周一A股断崖式下跌，跌幅逾8%；周二继续大跌7.63%；周三波动剧烈，跌幅接近250点；周四、周五强劲反弹，收复3000、3100、3200点。
• 沪深股市流通市值和总市值分别缩水10.87%和10.87%。
• 沪市平均市盈率15.2倍，深市平均市盈率41.09倍。

市场趋势

• 市场反弹显示出价值甄别能力的恢复，个股分化明显，资金选择性较强。
• 业绩优秀、低估值、高分红的个股表现优于题材股和成长股，主板强于创业板。
• 市场情绪在下跌后有所回暖，但维稳行情不等于主升，预计短期拉升后将再次进入震荡分化状态。

投资建议

• 关注业绩优秀、股价已大幅低于重要股东或管理层定增价/增持价的中小市值个股。
• 9月份充电桩国家标准有望完善，建议关注新能源汽车产业链。
• 持续关注“十三五”规划和国企改革相关机会。

新能源汽车产业链梳理

上游动力电池原材料

• 正极材料：占电池成本30%-40%，中日韩三足鼎立，中国形成产业集群，主要企业包括杉杉股份、当升科技、中信国安等。
• 负极材料：成本占比5%-10%，以碳素材料为主，市场集中度高，主要企业包括日立化学、深圳贝特瑞、JFE等。
• 电解液：占电池成本10%-15%，六氟磷酸锂为主要原材料，国内企业如新宙邦、江苏国泰等快速扩张，价格下滑。
• 隔膜：技术壁垒高，成本占比20%-30%，毛利率可达70%以上，国内企业如星源材质、中科科技、沧州明珠等。

中游核心零部件

• 电池：新能源汽车核心，中日韩三国主导，中国形成较完整的产业链。
• 电机和电控：驱动系统核心，同步电机和永磁电机为主，永磁电机需稀土材料，国内性价比优势明显。
• 电机控制器：主要由电机企业掌握，包括比亚迪、上海电驱动等。

下游整车制造

• 新能源汽车包括纯电动汽车、插电式混合动力汽车及燃料电池汽车。
• 2014年我国新能源汽车销量增长显著，纯电动汽车续航里程和性能有所提升。
• 主要车型包括上汽E50、比亚迪e6、北汽EV200等。

指数表现回顾

周涨跌幅

• 上证综指周跌7.85%，收报3232.35点。
• 深证成指周跌9.26%，收报10800点。
• 创业板指周跌11.09%，收报2082.12点。
• 沪深300周跌6.89%，收报3342.29点。

估值情况

• 沪深300市盈率12.15倍。
• 中小板市盈率51.41倍。
• 创业板市盈率77.47倍。

量价关系

• 沪深300成交额20582亿元，环比下降29%。
• 中小板成交额2342.4870亿元，环比下降28%。
• 创业板成交额1794.4840亿元，环比下降23%。

行业及个股表现回顾

各行业表现

• 钢铁、计算机与国防军工跌幅较大，分别为17.06%、16.20%和14.23%。
• 银行、食品与非银行金融跌幅较小。

各概念表现

• 次新股跌幅最小，西藏振兴指数与体育指数跌幅较大。

个股表现

• 高新发展涨幅超60%，表现抢眼。
• 金岭矿业、浪莎股份、科林环保与美亚柏科跌幅过30%。

港股、美股市场动态

港股市场

• 恒指周跌3.56%，恒生国指周跌4.36%。
• 部分个股如北方矿业、百灵达国际控股等涨幅显著。

美股市场

• 道琼斯工业平均指数涨1.11%。
• 标准普尔500指数涨0.91%。
• 纳斯达克综合指数涨2.60%。
• 部分个股如STURM RUGER & CO INC、VALUE LINE INC等涨幅显著。

关键信息

• 市场波动显著，显示价值股回归趋势。
• 新能源汽车产业链正在快速发展，技术与市场逐步完善。
• 各行业和个股表现分化，市场情绪复杂。
• 全球市场受多种因素影响，如货币政策、经济调整等。