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晨会纪要总结（2014年01月14日）

核心内容概述

本次晨会纪要涵盖市场综述、行业动态、Alpha策略分析、公司聚焦、新股定价及新闻聚焦等内容，主要围绕2014年初的市场走势、行业发展趋势及投资建议进行分析。

市场述综

资金面与债券市场

• 上周资金利率受财政存款影响回落，债券市场收益率下行。
• 随着春节临近，资金面宽松可能接近尾声，7天回购利率或已触底。
• 市场整体仍处于弱势震荡格局，预计本周上证指数波动区间为1980-2050点。

地产股影响

• 地产股拖累大盘走低，市场风格不明显。
• 周一上证指数下跌0.19%，沪深300下跌0.51%，中小板下跌0.31%，创业板微涨0.7%。
• 建议关注医药、食品、电力设备、新能源、节能减排、国企改革等板块。

Alpha策略与市场趋势研判

• Alpha动量组合上周累计下跌3.542%，跑赢HS300指数0.209个百分点。
• Alpha反转组合上周累计下跌7.463%，跑输HS300指数3.712个百分点。
• 市场整体呈现震荡，趋势性走势概率较低，但结构性机会仍存在。
• 建议投资者在下跌过程中择机吸纳。

行业动态点评

服装行业

• 2013年50家大型零售企业服装销售同比增长4.1%，但终端消费不乐观。
• 服装板块上周下跌7.38%，跑输沪深300指数3.63个百分点。
• 棉纺出口行业增长已接近尾声，行业性投资机会未现。
• 建议关注具有成本和技术优势的公司，如朗姿股份、东方金钰、卡奴迪路、罗莱家纺。

建材行业

• 玻璃价格继续下行，全国均价下跌0.69%，本周无上涨区域。
• 区域间价格调整差异明显，华东和华南降价空间较大，其他地区相对稳定。
• 生产企业库存持续上升，当前价格调整意愿不强。
• 建议关注玻璃深加工、低估值企业，如方兴科技（买入）、南玻A（增持）、旗滨集团（增持）。

公司聚焦

润邦股份

• 传统船配业务占比下降至不足20%，起重装备收入占比近75%，转型初见成效。
• 太仓子公司港机业务逐步投产，未来港机业务占比将上升。
• 海工业务布局初显成效，但短期盈利尚需观察。
• 预计2013-2015年EPS分别为0.29元、0.39元和0.58元，给予“增持”评级。
• 正面催化剂包括海工拓展初见成效、太仓港机业务推进；风险包括原材料价格上涨、竞争加剧。

新股定价报告

应流股份（603308）

• 技术实力雄厚的专用设备零部件制造商。
• 募投项目将缓解产能瓶颈，预计2013-2015年EPS分别为0.43元、0.65元和0.81元。
• 合理估值区间为10.40元-13.65元，建议关注。

易事特

• 主营UPS和光伏逆变器业务，UPS市场增长稳定，光伏逆变器增速较快。
• 募投项目包括高频数字化UPS和分布式电源，预计达产后可实现5亿元销售，净利润6000万元。
• 预计2013-2015年EPS分别为1.7元、2.04元、2.44元，合理估值区间为37-44元，建议申购区间为33-40元。
• 风险包括竞争加剧、毛利率下降。

新股日历

• 涉及多只新股的发行日程，包括良信电器、炬华科技、天保重装、思美传媒、安控股份、全通教育、纽威股份、贵人鸟、应流股份、我武生物、楚天科技、新宝股份、天赐材料、光洋股份等。
• 各新股的发行、申购、路演等关键节点明确列出。

新闻聚焦

• 房地产调控政策正从“一刀切”走向“因地制宜”，一线城市和热点二线城市将继续从严调控。
• 房地产市场分化明显，调控政策将更加精细化。
• 2014年房地产政策将更注重分类指导，对投资性需求进行抑制，对改善性需求适当支持。

投资评级体系

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数5%-15%。
• 中性：收益率与沪深300指数变动幅度在-5%至5%之间。
• 减持：收益率落后沪深300指数5%以上。
• 卖出：收益率落后沪深300指数15%以上。

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