20140114-华创证券-晨会纪要_12页_473kb

文档总结

核心内容概述

本文档为一份晨会视点报告，涵盖市场点评、财经要闻、研报回顾等内容，主要聚焦于当前A股市场走势、政策动向及行业投资策略。报告分析了市场整体表现、险资入市政策、海南土改、军队公务用车改革、重大资产重组信息披露规范、分红政策、城市发展边界划定、兰州新区建设、印尼矿石出口禁令调整等关键信息，并提供了对市场情绪、资金流向、投资策略等方面的深度分析。

主要观点与关键信息

一、市场点评

1. 大盘震荡走低
   • 沪指下跌0.19%，报2009.56点；深成指下跌0.99%，报7572.56点。
   • 市场整体弱势，多次逼近2000点心理关口，但尾盘石化双雄拉升，暂时稳定市场情绪。
   • 技术面上，5日线持续压制大盘，短期仍处于超跌区域，底部尚未确认。
   • 投资策略建议：短期谨慎，关注国开债发行情况；中长期逢低布局“低渗透率+新技术+传统优势”领域的公司。

二、财经要闻

1. 保监会调整险资投资比例

• 保监会拟修改《保险资金运用管理暂行办法》，提高险资入市空间。
• 险资投资股票比例上限为25%，目前占总资产的10.12%，仍有提升空间。
• 险资投资创业板、蓝筹股等政策为市场提供资金支持，缓解IPO对市场的资金分流压力。

2. 海南土地改革或成新目标

• 海南省深化农垦改革，推动土地统一规划、交易与监管。
• 农垦土地纳入省级交易平台，鼓励农村集体经营性建设用地入市，探索“同权同价”机制。
• 土地流转政策将改善农民权益，推动土地资源合理配置。

3. 军队公务用车将全部选用国产自主品牌

• 解放军四总部发布《关于军队贯彻落实〈党政机关厉行节约反对浪费条例〉的措施》，规范公务用车管理。
• 公务用车实行集中采购，选用国产自主品牌，推动国产车市场发展。

4. 上交所规范重大资产重组信息披露

• 上交所发布备忘录，要求重组公司加强停牌前后的信息披露，防止随意终止重组。
• 强化董事会勤勉尽责义务，明确终止重组需说明原因、影响及追偿措施。

5. 证监会完善公司分红政策

• 上市公司可结合年报发布完善分红政策，明确“现金分红在本次利润分配中所占比例”的计算口径。
• 分红比例将提升透明度，限制“铁公鸡”公司长期不分红行为，推动市场长期投资理念。

6. “三规合一”试点将启动

• 国土资源部与住建部将推进“三规合一”试点，划定城市发展边界，控制无序扩张。
• 城市发展边界确定有助于提高土地利用效率，推动存量土地再开发。

7. 甘肃加快兰州新区建设

• 甘肃拟投入500亿元固定资产投资，支持兰州新区建设，包括设立民营银行和综合保税区。

8. 印尼调整原矿石出口禁令

• 印尼总统宣布66家公司不受原矿石出口禁令影响，缓解市场对禁令带来的冲击。

研报回顾

1. IPO老股转让机制下的价值判断

• 引入老股转让机制，为公司研究提供新视角，有助于判断控股股东退出意愿和PE退出收益率。
• A股老股转让机制与国际市场存在差异，主要体现在未区分关联方与非关联方、未引入战略投资者、主承销商权利与义务不匹配等方面。
• 建议关注“三维平衡空间”下的新股发行机制改革，防范制度缺漏带来的风险。

2. 信用风险担忧增强

• 当前市场流动性偏紧，利率水平偏高，信用风险有所上升。
• 2013年下半年为“胀”的阶段，流动性压力最大，市场情绪谨慎。
• 建议逢低布局“低渗透率+新技术+传统优势”行业，关注一季度经济回落情况。

3. 环保行业投资策略

• 水处理行业市场容量最大，优先选择该产业链上的公司。
• 行业仍处于上升通道，选择整合能力强、龙头效应明显的公司。
• 长期看好固废、水资源再生等环保细分领域。

投资策略建议

• 短期：市场仍处于弱势，流动性偏紧，建议操作谨慎。
• 中长期：2013年四季度至2014年一季度为重要底部区域，建议关注“低渗透率+新技术+传统优势”领域的公司。
• 行业配置：优先布局环保、智能制造、消费类及具备长期增长潜力的行业。

其他信息

• 分析师与联系方式：

  • 责任编辑：李晓姣，电话：010-66500812，邮箱：lixiaojiao@hczq.com
  • 研究助理：胡晓琼，电话：66500812，邮箱：huxiaoqiong@hczq.com

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总结

本报告从市场表现、政策动向、行业分析等多个角度，全面梳理了当前中国资本市场的关键信息与投资逻辑。尽管短期市场仍面临较大压力，但中长期来看，政策支持和结构性改革为市场提供了新的机遇。投资者应保持谨慎，关注流动性变化及政策导向，合理布局具备成长性与稳定性的行业和公司。