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铂钯周报总结

核心内容

本周铂金和钯金均表现出较强的上涨趋势，铂金突破前高，钯金跟随铂金走势。市场整体偏强，但需关注白银走势对铂钯的影响。

铂金

• 价格走势：广铂主力合约价格从446元/克上涨至452.05元/克，周涨幅为2.70%；外盘铂金周五突破年内高点，达到1779.5美元/盎司，后回吐部分涨幅至1742.3美元/盎司，周涨幅为6.15%。
• 价差情况：PT9995对PT2606价差为-6.51元/克，广铂2606合约对2610合约价差为1.05元/克，远期贴水加深，年化在10%上下。
• 交易数据：广铂本周成交量为52,010手，持仓量为13,163手，较前周增加653手。
• 套利成本：买2606卖2610的正套成本为5.625元/克，价差倒挂，套利窗口未打开。
• 进口平价测算：买伦敦铂远期卖2606的进口成本为50.864元/克，价差为76.43元/克，存在25.53元/克利润空间。
• 库存情况：NYMEX铂库存小幅下降至61.46万盎司，注册仓单占比维持在50%左右。

钯金

• 价格走势：广钯主力合约价格从373.25元/克上涨至389.45元/克，周涨幅为2.40%；外盘钯金周五站稳1500美元/盎司，周涨幅为2.65%。
• 价差情况：人民币现货钯金价格对PD2606价差为-24.45元/克，广钯2606合约对2610合约价差为-2.40元/克，存在2.15元/克价差，套利窗口未打开。
• 交易数据：广钯本周成交量为26,662手，持仓量为3,620手，较前周增加273手。
• 进口平价测算：买伦敦钯远期卖2606的进口成本为45.018元/克，价差为57.27元/克，存在12.27元/克利润空间。
• 库存情况：NYMEX钯库存增加至18.93万盎司，注册仓单占比略有下降至68.9%。

主要观点

• 价格表现：铂金和钯金本周均表现出较强的上涨动力，铂金涨幅更大，钯金则紧随其后。
• 市场情绪：铂金和钯金市场情绪偏强，主要受价格突破前高带动，但需警惕白银走势对两者的影响。
• 价差分析：铂金和钯金的远期贴水加深，显示市场对未来预期较为谨慎；同时，进口平价测算显示存在套利空间，可能吸引资金流入。
• 库存与持仓：铂金库存小幅下降，钯金库存有所增长，注册仓单占比变化显示市场参与度略有波动。

关键信息

• 价格区间：广铂主力450-480元/克，广钯主力370-400元/克。
• 交易数据：
  • 广铂本周成交量52,010手，持仓量13,163手，较前周增加653手。
  • 广钯本周成交量26,662手，持仓量3,620手，较前周增加273手。
• 价差：
  • 铂金PT9995对PT2606价差为-6.51元/克，广铂2606对2610价差为1.05元/克。
  • 钯金人民币现货对PD2606价差为-24.45元/克，广钯2606对2610价差为-2.40元/克。
• 进口平价测算：
  • 铂金进口成本为50.864元/克，价差为76.43元/克，利润空间为25.53元/克。
  • 钯金进口成本为45.018元/克，价差为57.27元/克，利润空间为12.27元/克。
• 远期贴水：铂金远期贴水加深，年化在10%上下；钯金贴水回落，年化在3%以内。
• 供需平衡：伦敦铂供需平衡为+100KG，钯供需平衡为正值，显示市场对铂钯的买申报意愿较强。

交易面分析

• 铂金ETF持仓：铂金ETF持仓增加5.74万盎司，钯金ETF持仓增加0.3万盎司。
• 套利窗口：铂金和钯金的近远月跨月正套套利窗口未打开，需进一步观察市场走势。
• 资金成本：铂金和钯金的套利资金成本均较高，需综合考虑市场波动和成本结构。

基本面分析

• 库存变化：铂金库存小幅下降，钯金库存有所增长。
• 进出口数据：钯金自2020年以来几乎没有出口，为纯进口状态，累计净流入162吨；铂金则有出口，累计净流入547.98吨。
• 市场趋势：铂金和钯金均在突破前高后表现强劲，但需关注白银走势对市场情绪的影响。

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 本报告仅供专业投资者参考，不构成具体投资建议。
• 投资者应根据自身风险承受能力进行投资决策，自行承担投资风险。