20231029-华安证券-战略科技（计算机）行业周报_三季度财报总结_国产算力自主可控_27页_1mb

计算机行业周报摘要（2023-10-29）

1. 三季报业绩回顾：

• 行业整体情况：截至10月27日，80%的计算机A股公司披露三季报，中期利润同比转正。
• 指标变化：前三季度收入增速中位数301%，同比小幅下降；归母净利润同比-80%，较上年同期大幅改善（-1968%）；扣非净利润同比更差（-1348%），公司盈利质量承压。
• 分析重点：主要由于毛利率下降与各项费用率上升，净利率下降明显，尽管三季度单季增速继续放缓但仍劣于整体，景气度面临考验。

2. 行业关键因素评估：

• 算力自主可控加速国产替代：美国对华AI芯片限制政策即时生效，国产算力需求急剧增长，算力租赁价格上扬，推荐关注：
  • 华为算力产业链（神州数码、拓维信息、高新发展、四川长虹、常山北明）
  • 国产算力生态（寒武纪、海光信息、中科曙光）
  • 华为生态伙伴（科大讯飞、软通动力）
  • 算力租赁公司（恒润股份、中贝通信、青云科技、汇纳科技）
• 行业风险提示：
  1. 疫情反复降低信息化投入预期；
  2. 政策不确定性风险；
  3. 供应链波动及国际环境变化风险。

3. 市场表现：

• 行业指数本周上涨104%，但跑输大盘，显示板块分化明显，未来应重点关注细分景气赛道。

4. 竞争情报与展望：

• 华为系公司维持高景气；
• 行业信息化、工业软件、网络安全、AI等方向结构性机会存在；
• 美国芯片管制加剧国产替代空间，推动行业生态重塑和创新。

总体评级：

• 行业评级：增持。
• 投资建议：关注政策受益股、龙头企业与高景气赛道，择优布局国产算力与AI场景应用。