2023-09-12-腾景数研-宏观月报_2023年7月全口径消费_经济恢复整体偏缓_消费信心仍待提振_10页_779kb

总结报告：2023年7月腾景全口径消费分析

• 整体消费情况：2023年7月，全口径最终消费现价同比增长6.6%，扣除价格因素后不变价同比增长3.0%（较上月下降1.4个百分点）。其中，居民消费现价增长4.6%，不变价增长3.9%（较上月下降1.5个百分点）；政府消费现价增长2.2%，不变价增长1.0%（较上月下降0.8个百分点）。经济恢复整体偏缓，消费信心有待提振，但保持稳定恢复态势。

• 居民消费：居民消费增速边际回落，服务消费表现强劲，如餐饮卫生业需求活跃，提速明显；商品消费受收入预期影响修复缓慢，如汽车、金银珠宝等可选消费品增速下行，但必需品如粮油食品保持增长。暑期出行拉动线上消费，地铁客流上升，实物商品网上零售额增速达10.6%。

• 政府消费：政府消费维持低增长，民生支出为重点，教育、社会保障和就业等领域增速较高；节能环保支出增长迅速（同比增18.5%），但一些领域如科学技术和房地产业增速下降，反映节能环保战略推进。

• 关键驱动因素：经济基数效应、消费信心不足、服务业复苏较快、政策影响有限；未来消费可能随促消费政策落地而扩大，但能源和房地产低迷将制约增长。