20211121-光大证券-基础化工行业周报_北交所利好_专精特新_企业发展_关注化工细分领域龙头_24页_1mb

报告摘要

行业研究总结：北交所利好“专精特新”企业发展，关注化工细分领域龙头

核心内容

北交所的成立为“专精特新”企业提供了重要的资本市场支持，推动其在技术、设备和材料等“卡脖子”领域的发展。在北交所上市的81家企业中，有9家属于化工行业，主要分布在塑料、橡胶、化学助剂和农药等细分领域。这些企业在盈利能力、销售毛利率和研发费用率方面均优于全部化工上市企业，显示出其在高端市场中的竞争优势。

主要观点

北交所对“专精特新”企业的影响：
- 北交所的成立为创新型中小企业提供了资本支持，有助于突破核心技术、设备和材料等“卡脖子”领域。
- 化工行业的“专精特新”企业具有更高的盈利能力，主要受益于其在高端领域的业务布局。
- 建议关注各细分子行业的龙头企业，如七彩化学、恩捷股份、江化微、濮阳惠成、蓝晓科技、普利特等。
化工板块行情回顾：
- 过去5个交易日，沪深两市整体呈涨势，但中信基础化工板块下跌0.3%，排名靠后。
- 化工行业各子板块中，粘胶、钾肥、其他塑料制品、石油贸易和氮肥涨幅居前，而磷肥、氟化工及制冷剂、磷化工及磷酸盐、轮胎、其他橡胶制品跌幅居前。
- 基础化工板块涨幅前列的个股包括苏博特（+25.86%）、裕兴股份（+22.89%）、阳煤化工（+19.05%）、*ST明科（+18.71%）和晨化股份（+17.03%）。
- 基础化工板块跌幅前列的个股包括永太科技（-19.38%）、建业股份（-18.09%）、彤程新材（-16.74%）、本立科技（-13.96%）和南岭民爆（-13.86%）。
重点化工产品价格跟踪：
- 涨幅前列的产品包括金属硅、维生素K3、赖氨酸、电石、双酚A、泛酸钙、黄磷、天然橡胶、辛醇和正丁醇。
- 跌幅前列的产品包括液氯、烧碱、顺酐、合成氨、环氧丙烷、甲醛、聚醚软泡、硝酸铵、纯碱和聚醚硬泡。

关键信息

化工行业“专精特新”企业表现

数量：沪深两市A股中有300余家“专精特新”企业，其中基础化工及石油化工行业板块共有49家。
细分行业：涉及17个细分子行业，包括其他化学制品（13家）、电子化学品（5家）、其他塑料制品（4家）、聚氨酯（4家）、改性塑（4家）等。
财务指标：49家化工“专精特新”企业的平均ROE为9.82%，高于全部化工企业的0.22%；平均销售毛利率为30.08%，高于24.83%；平均研发费用率为4.84%，高于3.47%。

投资建议

油气板块：关注中国石油、中国石化、中海油和新奥股份。
其他板块：关注卫星石化、民营大炼化；农药关注扬农化工、安道麦A、长青股份、利尔化学、先达股份、利民股份；煤化工和尿素关注华鲁恒升、阳煤化工、鲁西化工；钾肥关注冠农股份；磷肥及磷化工关注川恒股份、云天化、新洋丰、川发龙蟒、兴发集团、云图控股；染料关注浙江龙盛、闰土股份；有机硅关注新安股份、合盛硅业；氯碱关注中泰化学；氟化工关注金石资源、东岳集团、巨化股份；维生素关注浙江医药、新和成、亿帆医药、兄弟科技；半导体材料关注晶瑞股份、彤程新材、华特气体、雅克科技、昊华科技、南大光电、江化微、鼎龙股份；OLED产业链关注万润股份、瑞联新材、奥来德、濮阳惠成；锂电材料关注当升科技、天赐材料、新宙邦、星源材质、多氟多、石大胜华。

风险分析

油价波动风险：
- 油价快速下跌或维持高位均会对化工产品价格产生影响，可能导致企业库存损失或盈利下降。
下游需求不及预期风险：
- 化工品的下游需求与宏观经济景气度密切相关，若需求增长不及预期，行业存在下行风险。

附录

行业及公司评级：
- 买入：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上。
- 增持：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%。
- 中性：未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%。
- 减持：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%。
- 卖出：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上。
- 无评级：因无法获取必要的资料或存在重大不确定性事件，无法给出明确投资评级。
基准指数说明：
- A股主板基准为沪深300指数；中小盘基准为中小板指；创业板基准为创业板指；新三板基准为新三板指数；港股基准指数为恒生指数。
法律声明：
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