20210318-瑞达期货-化工小组晨会纪要观点_6页_385kb

化工小组晨会纪要总结

核心内容概述

本次晨会纪要涵盖了多个化工品的市场动态与操作建议，包括原油、燃料油、沥青、LPG、纸浆、PTA、乙二醇、短纤、天然橡胶、甲醇、尿素、玻璃、纯碱、LLDPE、PP和PVC等。整体来看，市场呈现震荡整理态势，部分品种因供需变化或成本支撑出现阶段性上涨或下跌。

主要观点与关键信息

原油

• 价格表现：布伦特原油5月期货合约结算价报68美元/桶，跌幅0.6%；美国WTI原油5月期货合约报64.63美元/桶，跌幅0.4%。
• 市场因素：
  • 欧洲暂停使用阿斯利康疫苗，担忧影响经济复苏和燃料需求。
  • 美联储维持利率不变，美元指数回落。
  • OPEC+及沙特维持减产，供应趋紧支撑油价。
  • EIA库存增加，IEA认为全球库存仍过剩，需求未恢复至疫情前水平。
• 操作建议：短线410-426区间交易为主。

燃料油

• 价格表现：国际原油高位震荡带动燃料油期价宽幅整理。
• 市场因素：
  • 新加坡燃料油价格回落，低硫与高硫价差缩至106.24美元/吨。
  • 新加坡燃料油库存约2280万桶，上期所仓单约17.8万吨。
  • LU2105与FU2105合约价差为755元/吨，较前一交易日回落24元/吨。
  • FU2105合约净持仓为卖单48350手，空单增幅大于多单。
• 操作建议：FU2105合约短线2500-2650区间交易；LU2106合约3260-3450区间交易。

沥青

• 价格表现：沥青期价呈现回落整理。
• 市场因素：
  • 国内主要沥青厂家开工继续上升，但社会库存增加。
  • 山东地区炼厂出货不佳，部分排库。
  • 华东地区供应平稳，但下游需求恢复缓慢。
  • 国际原油高位整理，沥青库存回升及需求偏弱限制盘面。
• 操作建议：短线2950-3120区间交易为主。

LPG

• 价格表现：LPG2105合约期货贴水扩至460元/吨左右。
• 市场因素：
  • 华东民用气窄幅震荡，工业气价格持稳。
  • 华南市场价格小幅上涨，主营炼厂推涨撑市。
  • 港口进口气成本高企支撑市场，但需求放缓压制上涨空间。
• 操作建议：短线3800-4000区间交易。

纸浆

• 库存情况：青岛港、常熟港、高栏港库存小幅下降。
• 市场因素：
  • 下游纸企采购价下调，打包站出货不畅，库存上升。
  • 成品纸走货不顺，生活纸出厂价弱势运行。
• 操作建议：中长期多单止盈离场，短期观望。

PTA

• 市场因素：
  • 国际原油高位震荡，PX外盘报价强势，PTA加工差295元/吨。
  • 国内PTA装置负荷77.59%，恒力等大装置集中检修，供应压力减小。
  • 聚酯工厂保持高位开工，终端织造负荷逐步提升。
• 操作建议：建议逢低介入多单，关注4700压力与4400支撑。

乙二醇

• 库存情况：华东主港MEG港口库存57.1万吨，较上周下降。
• 市场因素：
  • 港口发运减缓，库存底部暂稳。
  • 国内乙二醇负荷提升至66%附近，聚酯需求恢复利好期价。
  • 原料端横盘震荡，加工差压缩，下跌空间有限。
• 操作建议：趋势空单减持，日内轻仓交易为宜。

短纤

• 产销情况：17日工厂总体产销7.43%，较上一交易日下滑7.62%。
• 市场因素：
  • 前期大量采购导致产销偏弱，基差走强。
  • 期现商了结出货，现货端供货充裕。
• 操作建议：轻仓短多，关注7900压力与7100支撑。

天然橡胶

• 供应情况：
  • 全球天胶处于年内最低产期。
  • 云南产区降雨少，白粉病严重，开割存在不确定性。
  • 海南产区预计4月初开割，高价或刺激胶农积极性。
• 下游情况：
  • 山东环保限产影响开工，但随着天气转暖，开工或有提升空间。
• 操作建议：中线建议震荡偏多，关注15300压力，nr2105关注12300压力。

甲醇

• 供应情况：
  • 内蒙古能耗双控及春检影响西北供应。
  • 港口库存窄幅累库，江苏地区库存累幅明显。
• 下游情况：
  • MTO装置开工率较高，存在甲醇外采需求。
• 操作建议：短期关注2390附近支撑，建议在2390-2450区间交易。

尿素

• 供应情况：国内尿素日产量增加，淡储肥大量出货，供应充足。
• 需求情况：
  • 春耕关键时期，农需阶段性走强。
  • 印度进口招标支撑尿素价格。
• 操作建议：短期关注2000压力，建议在1950-2000区间交易。

玻璃

• 市场表现：现货市场偏稳，部分地区出货放缓。
• 市场因素：
  • 加工厂订单充裕，但贸易商和下游库存高位，补货节奏放缓。
• 操作建议：短期关注2100压力，建议在2030-2100区间交易。

纯碱

• 生产端：部分检修装置恢复，开工意愿提升。
• 需求端：浮法玻璃高利润和光伏玻璃投产预期提振纯碱需求。
• 操作建议：短期关注2000关口压力，建议在1955-2000区间交易。

LLDPE

• 供应情况：亚洲装置检修，海外市场供应偏紧。
• 价格调整：陶氏化学上调4月聚乙烯树脂价格。
• 国内情况：国内PE企业开工率高位，3月下旬至4月有新装置投产。
• 操作建议：投资者可逢高少量建空。

PP

• 供应情况：亚洲装置检修，国内PP企业开工率高位。
• 市场表现：现货市场成交量回落，社会库存处于低位。
• 操作建议：建议投资者手中多单逢高了结。

PVC

• 供应情况：
  • 海外装置停车，供应偏紧。
  • 国内内蒙双控影响电石供应，推高PVC成本。
• 库存情况：国内PVC社会库存增加，处于累库阶段。
• 操作建议：建议投资者暂时观望。

总结

整体来看，化工品市场在国际原油震荡、国内供需变化及政策影响下呈现分化走势。部分品种如PTA、尿素、纯碱等因成本支撑或需求恢复表现出一定上涨动能，而如沥青、LPG等则因库存增加与需求偏弱呈现震荡整理。操作上建议根据品种特性，短线区间交易为主，中长期则需关注供需变化与政策动向。