20260510-华泰期货-黑色建材周报_双焦需求存在韧性_价格震荡运行_9页_2mb

双焦需求存在韧性，价格震荡运行总结

核心内容

本周焦炭和焦煤市场整体呈现震荡偏强态势，现货价格强于期货，下方成本支撑稳固。双焦价格在供需关系和市场情绪的共同影响下保持稳定，但上涨动力有限，市场仍需关注后续变化。

主要观点

• 价格走势：焦炭主力合约收盘价为1837元/吨，周环比上涨2.11%；焦煤主力合约收盘价为1286元/吨，周环比上涨2.14%。现货市场表现优于期货市场。
• 供给情况：
  • 焦炭产能利用率周环比上升0.15%至76.15%，日均产量微增0.13万吨至65.57万吨，库存减少3.11万吨至80万吨。
  • 焦煤总库存减少59.9万吨至1034.08万吨，可用天数减少0.71天至11.9天。
• 需求表现：
  • 247家钢厂高炉开工率周环比下降0.10个百分点至83.26%，产能利用率同比去年下降2.52个百分点。
  • 钢厂盈利率周环比上升9.09%至60.17%，日均铁水产量微增0.01万吨至238.91万吨。
• 库存变化：
  • 247家钢厂焦炭库存环比减少0.16万吨至685.49万吨；炼焦煤库存环比减少0.06万吨至778.45万吨。

关键信息

• 供需与逻辑：
  • 焦炭价格因第三轮提涨落地及钢厂盈利水平尚可而偏稳偏强，但上涨驱动兑现后上方空间受限。
  • 焦煤市场情绪偏强，成交放量，价格延续上行。短期供需偏宽松，但动力煤价格高位支撑，下跌空间有限。
• 市场策略：
  • 焦煤与焦炭均建议震荡操作，无跨品种或期现、期权相关策略建议。
• 风险提示：
  • 国际能源价格波动、钢厂利润变化、焦化利润、成材需求及煤炭供给等。

图表概览

• 图1-图10：展示山西中硫煤、蒙煤5#、焦煤与焦炭主力合约价格及价差、基差等数据，反映市场走势与价格波动。
• 图11-图28：涵盖焦煤与焦炭库存变化、矿山产量、钢厂开工率及产量等，提供供需方面的详细数据支持。

本期分析研究员

• 邝志鹏：从业资格号F3056360，投资咨询号Z0016171
• 余彩云：从业资格号F03096767，投资咨询号Z0020310
• 刘国梁：从业资格号F03108558，投资咨询号Z0021505
• 邢亚文：从业资格号F3054449，投资咨询号Z0016137

联系信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
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