20230324-德邦证券-沪电股份-002463.SZ-Q4业绩高成长_有望受益AI算力需求爆发_4页_804kb

沪电股份(002463.SZ)投资总结

核心内容

沪电股份（002463.SZ）是一家专注于PCB（印刷电路板）制造的电子元件企业，当前股价为20.94元，总市值约为397.16亿元。公司2022年实现营业收入83.4亿元，同比增长12.4%，归母净利润13.6亿元，同比增长28.0%。其中，第四季度营收和归母净利润分别同比增长28.2%和58.2%，显示出强劲的业绩增长势头。

主要观点

• 业绩高成长：2022年公司业绩显著增长，Q4表现尤为突出，营收和利润均实现大幅提升。
• 毛利率提升：受益于产品结构优化和生产瓶颈缓解，2022年毛利率提升至30.3%，PCB业务毛利率达到31.72%。
• 业务结构优化：企业通信板是公司营收主力，2022年营收达55亿元，同比增长14.0%，毛利率约34.3%。
• 受益AI算力需求：随着AI行业热潮的兴起，公司产品在AI、高速运算服务器和网络设备等领域有广泛应用，有望受益于AI算力需求的爆发。
• 汽车电子布局：公司在汽车智能领域布局高端产品，如车载雷达、自动驾驶和智能座舱域控制器，外延收购胜伟策以加速汽车电动化发展。
• 投资建议：分析师维持“买入”评级，预计2023-2025年公司收入分别为102/123/148亿元，归母净利润分别为17.0/21.8/26.6亿元，对应PE分别为23/18/15倍。

关键信息

股票数据

• 总股本：1,897.28百万股
• 流通A股：1,896.29百万股
• 52周内股价区间：9.55-20.94元
• 总市值：39,716.03百万元
• 总资产：12,501.32百万元
• 每股净资产：4.36元

财务预测与分析

财务指标预测

营运资金与现金流

风险提示

• 下游需求不及预期
• 客户开拓不及预期
• 汇率波动

分析师与研究助理简介

• 陈海进：电子行业首席分析师，拥有6年以上电子行业研究经验，曾任职于民生证券、方正证券、中欧基金等，南开大学国际经济研究所硕士。
• 陈妙杨：电子行业研究助理，上海财经大学金融硕士，覆盖PCB、面板、LED等领域。

投资评级说明

法律声明

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