20251205-华泰期货-航运日报_马士基1月份涨价函发布_关注下半月涨价落地情况_14页_2mb

运航市场分析总结

• 核心事件：马士基发布1月涨价函，设定价格为2275/3500美元/FEU，关注下半月价格实际落地情况。
• 现货价格：线上报价显示各大联盟如Gemini Cooperation、MSC/PA等上半月价格普遍低于下半月报价，货主需注意价格波动调整；红海/亚丁湾风险持续，双子座合作可能延迟恢复苏伊士运河航线。
• 运力供应：12月月度周均运力31.84万TEU，运力复合增长；2025年全年集装箱船舶交付量大，苏伊士运河复航风险可能增加运力供给，压低远期运费。
• 合约分析：12月合约交割价格基于SCFIS算术平均值，预计震荡；2月合约面临春节前市场需求淡，但船司可能延迟涨价，合约估值或与12月合约持平；远期合约（如EC2606）面临苏伊士运河复航压制风险。
• 策略建议：建议保持单边震荡策略，无明确套利机会；关注欧美经济、原油价格 and 地缘事件等风险。
• 风险因素：下行风险包括经济超预期衰退、油价下跌和船司运力扩张；上行风险涉及供应链恢复或红海危机升级导致绕航。