20240218-东海证券-FICC_资产配置周观察_美元美联储2024H1降息预期收敛_15页_5mb

报告总结

主题: 美联储2024年上半年降息预期收敛分析与资产配置观察。

关键点

• 货币政策: 2024年1月美国通胀和就业数据强劲，预计美联储降息进程延迟，2024年5月降息可能性低于40%，6月降息概率降至80%以下。
• 资产市场表现:
  • 权益: 港股和日股大幅上涨，美股及科技指数下跌。
  • 债券: 国际债券收益率上行，进入高位震荡。
  • 汇率: 美元反弹，人民币和日元走弱。
  • 商品: 原油价格上行，贵金属受利率影响承压。
• 历史比较: 类似1994-1995年加息周期，可能实现经济软着陆，伴随科技产业提振。
• 其他经济体: 日本GDP名义排名下降，央行政策退出宽松延后; 美国库存周期显示主动补库，需关注银行业风险。
• 风险: 通胀未回落、银行业危机或地缘冲突可能引发市场波动。

风险提示

• 美联储鹰派立场强化可能影响全球资产。
• 应对不确定性的资产配置策略建议谨慎。