20171204-大华继显-Regional_Morning_Notes_30页_2mb

报告摘要

本文档是一份市场分析报告，主要涵盖中国、香港、印尼、马来西亚、新加坡和泰国的股票市场动态、行业分析、公司推荐以及相关财务数据。重点分析了互联网和游戏行业在中国的市场表现，以及部分中小盘公司的投资亮点和财务预测。

印尼：尽管美国经济衰退和保护主义可能影响新兴市场，但仍有15-50%的上涨空间。建议关注BBNI、ASII、GGRM和WSKT。
马来西亚：市场情绪有望改善，年底的Alpha推荐包括Ann Joo、Bumi Armada、Gabungan AQRS、Globetronics、VS Industry、Yong Tai和Serba Dinamik。
新加坡：Sembcorp Marine因可能出售West Rigel，被列为买入，目标价为S$2.10。
泰国：Siam Cement被列为买入，目标价为Bt600.00，但整体价格空间有限。

买入（BUY）：
- 腾讯（700 HK）：目标价HK$437.00，预计2017/18年游戏收入增长49%和18%。
- 金山软件（3888 HK）：目标价HK$28.00，预计2017/18年游戏收入增长显著。
- Nameson Holdings（1982 HK）：目标价HK$3.21，基于2018年16倍市盈率，预期增长潜力大。
- OCBC（OCBC SP）：目标价S$13.56，预计增长9.2%。
- Siam Cement（SCC TB）：目标价Bt600.00，预计增长27.1%。
持有（HOLD）：
- 网易（NTES US）：目标价US$332.00，因现有游戏收入下降且新游戏表现不佳。
- IGG（799 HK）：目标价HK$8.00，因新游戏延迟和增长前景有限。
- Malayan Banking（MAY MK）：目标价RM10.00，维持持有。
- Affin Holdings（AHB MK）：目标价RM2.55，维持持有。
卖出（SELL）：
- Great Wall Motor（2333 HK）：目标价HK$4.70，预计下跌48.7%。

GDP预期：2017年及未来几年，中国、印尼、马来西亚、泰国等国家的GDP增长预期分别为6.6%、5.2%、5.0%和3.3%。
油价与棕榈油价格：Brent原油价格预期从2017年的52美元/桶降至2018年的55美元/桶，CPO价格预期从2017年的2,600美元/吨降至2018年的2,400美元/吨。

Nameson Holdings：
- 预计2018年营收增长至HK$3,452亿，净利增长至HK$412亿。
- 采用“一体两翼”战略，发展全服装和针织鞋面业务。
- 预计2018年全服装收入占比6%，2020年增长至11%。
- 鞋面业务预计2018年贡献净利6600万港元，2020年增长至16%的营收占比。
腾讯：
- 2017年游戏收入增长49%，2018年预计增长18%。
- 2018年市盈率39.1倍，目标价437港元，预计增长12.6%。
IGG：
- 2017年营收增长低于预期，预计2018年目标价8港元，市盈率9倍。

Nameson Holdings：
- 计划收购VS，预计2017年底完成，有助于提升鞋面业务。
- 全服装业务采用先进机器，提高生产效率和利润率。
- 面向高端市场，产品售价高于传统针织产品。

公司名称	推荐评级	目标价	潜力上涨幅度	主要驱动因素
腾讯	BUY	HK$437.00	12.6%	游戏管道丰富，全球市场主导
金山软件	BUY	HK$28.00	24.1%	新游戏发布，增长前景良好
Nameson Holdings	BUY	HK$3.21	12.6%	技术升级，鞋面业务增长
OCBC	BUY	S$13.56	9.2%	营收增长，盈利改善
Siam Cement	BUY	Bt600.00	27.1%	传统业务稳定，增长潜力