国内高频数据追踪：原油价格由涨转跌，动力煤价格转为上行-240713-兴业证券-20页_1mb

经济基本面分析：多领域下行板块

当前焦点：

1. 房地产市场持续疲软：

   • 楼市成交面积下滑明显，一线、二线、三线城市均有回落
   • 后续需关注宁波楼市新政能否对市场形成支持

2. 大宗商品价格分化：

   • 铝锌铜价格明显下跌
   • 动力煤价格趋势上行
   • 原油价格由涨转跌（布伦特原油环比下跌174%，SCFI下降158%）

3. 工业与消费出现结构性回暖：

   • 整体工业生产有所回升
   • 消费方面观影人次增加，但汽车销售呈现“批发跌零售涨”

4. 航运市场波动加剧：

   • 除主要海运指数全面走强外，集装箱吞吐量下降明显
   • 市场对地缘冲突动荡和炼厂停工担忧有所缓解

后续关注点：

• 动力煤：需紧密跟踪强对流天气造成的气候性扰动
• 纤工业：汽车轮胎产能利用率趋势下降
• 用工就业：地铁客运量波动持续，就业弹性仍存不确定性

总体判断：

整体经济形势呈现“分化纵深化、趋势仍温和”的结构性特征，从早前数据看，工业生产与消费修复进程均受阻，虽航运价格上行，港口吞吐能力却持续疲软，实体投资动力与融资需求滞后显著。短期内需密切关注政策信号。