20230605-财信证券-可转债月报_等待股市企稳_关注政策预期_9页_1014kb

报告总结

核心观点

报告指出，2023年5月可转债市场受股市走弱和政策不确定性影响而走弱，但抗跌属性凸显。预计后市需关注政策预期变化，建议保持中性仓位，寻找结构性机会。行业推荐：关注央国企板块（低估值、高股息，如银行、建筑、交运）、人工智能板块（受益于产业政策）、以及经济复苏方向（医药、新能源、大消费）。

二级市场表现

• 指数下跌：上证指数月环比下跌35.7%，上证转债月环比下跌13.5%；其他指数如中证转债和深证转债亦同步下行。
• 利率债下行：1年期和10年期国债收益率分别月环比下行16BP和9BP。
• 行业分化：领涨行业包括美容护理（273.5%）、公用事业（146.9%）、计算机（43.6%）；领跌行业如纺织服饰（-584%）、汽车（-50.64%）、传媒（-403%）。
• 个券波动：月涨幅前三为新港转债（155.45%）、科思转债（73.00%）、光力转债（48.54%）；涨幅后三为搜特转债（-74.43%）、小康转债（-50.64%）、全筑转债（-24.84%）。
• 估值分化：转股溢价率中位数和平均数周环比下跌131个百分点和113个百分点，不同类型转债溢价率变动各异。

一级市场情况

5月共1只转债发行（规模4亿元，属机械设备行业），11只转债上市（总规模182亿元，分布在电子、计算机等）。待发新券中，21家转债获证监会核准（规模137亿元），20家通过发审委批准（规模172亿元）。

风险提示

投资者需关注转债估值风险和股市波动风险，建议谨慎操作，注意政策和市场变化可能带来的影响。