20160303-上海证券-证券行业3月月度策略：静等寒冬过去_13页_1mb

证券行业2月市场回顾与投资分析总结

核心内容概述

本报告对2016年2月证券行业市场表现、主要业务情况及投资建议进行了全面分析，指出资本市场整体表现疲软，证券行业面临一定压力，但长期仍受益于政策支持与市场改革。

主要观点

• A股市场表现：2月资本市场呈现“先涨后跌”趋势，上证综指微跌1.81%，深证成指下跌3.41%，中小板指数下跌4.38%，创业板指数下跌5.71%。
• 证券行业整体表现：行业指数整体弱于沪深300，仅海通证券和国金证券逆势上涨，西部证券、国投安信和东北证券跌幅较大。
• 政策支持与改革预期：国家政策和监管支持证券行业发展，尤其是“十三五”规划提出的多层次资本市场建设和注册制改革，预计将带来长期红利。
• 投资建议：未来十二个月内维持证券行业“增持”评级，重点推荐华泰证券、海通证券和西部证券。

关键数据与业务分析

2月市场数据

• A股总市值：39.70万亿元，环比下降1.7%
• 流通市值：31.60万亿元，非流通市值：8.10万亿元
• A股成交额：7.78万亿元，环比下降27.77%
• 融资融券余额：8529.68亿元，环比下降6.18%，较2015年底下降27.36%

经纪业务

• 2月日均成交额为4863亿元，环比下降9.71%
• 融资买入额占A股成交额比例为7.11%

投行业务

• 股权融资：实际募集资金1100.36亿元，环比下降39.55%
  • IPO：24.49亿元
  • 增发：1008.35亿元
  • 配股：67.52亿元
• 债权融资：证券公司债券承销规模为1060.45亿元，环比下降76.68%
  • 主要承销类型：短融中票（81亿元）、公司债（589.52亿元）、企业债（47.3亿元）、金融债（214.5亿元）、可转债（35亿元）、资产支持证券（53.38亿元）、定向工具（39.75亿元）

资产管理业务

• 新成立集合理财产品287只，发行规模138.25亿份，环比下降32.89%
• 券商集合理财计划资产管理规模为11780.27亿份，环比增长10.68%
• 前五位管理机构：广发证券（2900.84亿元）、中信证券（784.39亿元）、国泰君安（829.44亿元）、华泰证券（543.86亿元）、招商证券

新三板业务

• 新增挂牌公司203家，总挂牌企业达5826家
• 做市转让企业1336家，协议转让企业4490家
• 行业分布中，制造业占比最大，信息传输、软件和信息技术服务业占比近20%

重点股票推荐

行业动态与政策信息

• 证监会主席任命：刘士余同志被任命为中国证监会主席，接替肖钢。
• 注册制改革：注册制改革是资本市场改革方向，需较长时间推进，短期内对投行业务影响有限。

风险提示

• 资本市场大幅调整可能对证券公司各项业务造成下滑
• 政策红利退出低于预期

投资评级体系

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结论

证券行业在2016年2月受到资本市场波动的影响，整体表现承压，但长期来看，政策支持和市场改革将带来积极影响。分析师建议投资者在未来十二个月内关注证券行业，尤其是华泰证券、海通证券和西部证券，维持“增持”评级。同时，需警惕市场大幅调整和政策红利不及预期的风险。