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国新国证期货早报总结（2026年3月26日）

核心内容概述

2026年3月25日，A股三大指数集体走强，沪指、深证成指、创业板指分别上涨1.30%、1.95%、2.01%，沪深京三市成交额达2.19万亿元，较前一日增加968亿元。整体市场情绪回暖，但部分商品期货价格因市场因素出现回调。

各品种主要观点

【股指期货】

• A股三大指数周三集体上涨，市场情绪有所回暖。
• 沪深300指数强势，收盘上涨62.74，显示蓝筹股表现较好。
• 市场交投活跃，成交量显著增加。

【焦炭 & 焦煤】

• 焦炭加权指数震荡整理，收盘价1807.8，环比下跌25.6。
• 焦煤加权指数窄幅震荡，收盘价1296.6元，环比下跌13.5。
• 焦炭库存变动较小，贸易商采购意愿改善。
• 焦煤蒙煤通关量1516车，周产量小幅上升，但现货价格因市场对能源的担忧而上涨。

【郑糖】

• 郑糖2605合约受油价下跌及现货报价下调影响震荡走低。
• 夜盘窄幅震荡小幅收高。
• 广东湛江已有12家糖厂完成收榨，预计最晚4月上旬停机，总产糖量预计与上榨季持平略有减少。

【胶】

• 受美伊冲突可能缓和影响，原油价格回落，沪胶震荡上行后夜盘小幅收低。
• 1-2月中国外胎产量同比下降0.7%，合成橡胶产量同比增长8.5%。

【豆粕】

• 国际市场CBOT大豆主力合约上涨1.69%，但国内豆粕主力合约下跌0.98%。
• 巴西大豆收获进度偏慢，出口量预计低于上周预测。
• 国内豆粕库存周环比上升3万吨，月环比下降17万吨。
• 建议关注南美主产区天气、中东局势及大豆到港节奏。

【生猪】

• 生猪主力合约LH2605下跌0.65%，市场供应增加，需求偏弱。
• 适重标猪供应增加，规模猪企出栏计划环比增加，走货积极性高。
• 需求端处于季节性淡季，对猪价支撑有限。
• 建议关注能繁母猪去化进度、出栏节奏及终端消费恢复情况。

【棕榈油】

• 棕榈油主力合约P2605震荡下跌，跌幅1.39%。
• 马来西亚3月1-25日棕榈油出口量同比大幅增加。
• 原料供应不稳定，下游需求启动缓慢，短期价格或跟随油价运行。

【沪铜】

• 沪铜主力合约CU2605震荡上行，收盘报95590元/吨。
• 技术性修复与下游补库共同推动铜价反弹。
• 库存方面，上期所铜库存回落，外盘库存小幅增加。
• 中期上涨仍受宏观情绪、海外货币政策及下游消费持续性制约，短期维持区间震荡。

【棉花】

• 郑棉主力合约收盘15370元/吨，棉花库存小幅减少。
• 青岛、南通和张家港未通关外棉库存总量约47.09万吨，较2月底增加3.87万吨。

【原木】

• 原木2605合约震荡运行，收盘价816元/方。
• 现货价格维持稳定，山东和江苏地区辐射松原木价格分别为780元/方。
• 后续关注现货价格、进口数据、航运费用及宏观预期。

【铁矿石】

• 铁矿石2605合约震荡下跌，跌幅1.83%，收盘价806.5元。
• 本期发运和到港量均环比增加，港口库存累积，钢厂复产需求回升，短期价格震荡。

【沥青】

• 沥青2606合约震荡下跌，跌幅1.1%，收盘价4410元。
• 原料供应不稳定，4月地炼排产计划降至近年同期低位，下游需求启动缓慢，处于供需两弱局面。

【钢材】

• RB2605收报3132元/吨，HC2605收报3313元/吨。
• 中东局势未明朗，能源和化工类期货价格继续下跌。
• 钢材需求复苏偏慢，市场成交一般，短期钢价或弱势窄幅调整。

【氧化铝】

• AO2605收报2963元/吨。
• 几内亚拟限制铝土矿出口，供应收缩预期升温。
• 国内部分企业检修减产，阶段性供应压力缓解。
• 现货价格上扬，但下游采购意愿不足，价格上方仍有压力。

【沪铝】

• A12605收报23860元/吨。
• 中东局势紧张，部分铝厂产能受限，如卡塔尔、巴林、伊朗、南非等。
• 基本面供应平稳，铝水比窄幅抬升，社库累速减缓。
• 需求端接货尚可，下游补库意愿存在，对现货支撑尚可。

关键信息汇总

总结

整体来看，3月25日市场呈现分化走势，A股市场回暖，但部分商品期货受国际局势、供需变化及技术面影响出现回调。重点品种如股指、沪铜、棕榈油等短期反弹，而豆粕、生猪、沥青等则因供需失衡或市场担忧而下跌。建议投资者密切关注中东局势、南美天气、能源价格波动及国内供需变化，以把握市场节奏。