银河视点总结
核心内容
2017年8月28日发布的《银河视点》涵盖了国际市场、国内市场、期货与货币市场、宏观经济分析、行业投资策略及个股点评等内容，整体对A股市场走势和行业机会进行了深入分析。
主要观点
一、市场简评
- 上证综指突破3300点，创2016年以来新高。
- 市场呈现结构性行情，主攻方向为白马消费龙头和大金融板块。
- 周期股行情为阶段性修复性行情，成长股受业绩下滑与估值高企影响反弹持续性存疑。
- 创业板整体估值偏高，缺乏持续上行条件，但部分优质个股仍具投资机会。
二、宏观经济分析
- 工业企业利润：2017年1-7月利润总额同比增长21.2%，增速放缓，显示经济稳中趋降。
- 房地产市场：7月新屋销售环比大幅下降，但房价同比上涨，主要受供给不足影响。
- 通胀与大宗商品：农产品价格上涨幅度减弱，猪价或趋稳；煤炭、铁矿石库存下降，但受环保政策影响，部分原材料价格仍保持高位。
- 货币政策：资金利率小幅上行，央行维持稳健中性基调，存在边际微调可能。
三、投资策略
- 市场风格：关注白马消费、大金融、强周期及部分成长股。
- 行业重点：
- 制造升级：聚焦3C、锂电自动化设备、物流机器人、工业软件等细分领域。
- 新能源汽车产业链：建议关注高镍三元材料、锂电铜箔、铝塑膜等细分行业，以及锂电设备国产化和回收领域。
- 国企改革：电力行业重组加速，关注国家电投与华能合并后的超巨头效应，推荐上海电力、东方能源。
- 医药行业：健友股份作为肝素原料药龙头，受益于涨价周期和国际客户拓展，业绩增长可期。
关键信息
国际市场数据（2017.08.25）
| 指数 |
点位 |
涨跌幅 |
| 道琼斯 |
21813.67 |
+0.14% |
| NASDAQ |
6265.64 |
-0.09% |
| FTSE100 |
7401.46 |
-0.08% |
| 香港恒生 |
27848.16 |
+1.20% |
| 香港国企 |
11288.36 |
+2.15% |
| 日经指数 |
19452.61 |
+0.51% |
国内市场数据（2017.08.25）
| 指数 |
点位 |
涨跌幅 |
| 上证综指 |
3331.52 |
+1.83% |
| 深证成指 |
10659.01 |
+1.00% |
| 沪深300 |
3795.75 |
+1.64% |
| 上证国债 |
160.52 |
-0.02% |
| 上证基金 |
6119.19 |
+0.79% |
| 深圳基金 |
8249.84 |
+0.10% |
期货与货币市场数据（2017.08.24）
| 品种 |
价格 |
涨跌幅 |
| NYMEX原油 |
47.87 |
+0.93% |
| COMEX黄金 |
1292.50 |
+0.47% |
| LME铜 |
6696.00 |
+1.71% |
| LME铝 |
2098.00 |
-0.52% |
| BDI指数 |
1200.00 |
-1.80% |
| 美元/人民币 |
665.79 |
- |
重点行业与个股点评
电力设备行业
- 国家电投与华能合并重组预期增强，可能形成超巨头。
- 合并后将提升行业集中度，增强话语权和盈利能力。
- 推荐关注上海电力、东方能源等上市公司。
- 上半年营收增长134.24%，净利润增长309%。
- 业务聚焦3C与锂电设备，受益于行业高景气。
- 智能装备工业园将于2018年7月投产，预计产能将成倍增长。
- 预计2017年、2018年归母净利润分别为2.1亿元、3.1亿元，EPS分别为1.06元、1.57元，对应PE为34倍、23倍。
- 给予“推荐”评级。
健友股份（603707）
- 上半年收入增长57%，净利润增长76%。
- 肝素原料药进入涨价周期，同时拓展全球最大买家赛诺菲。
- 国际制剂出口业务有望加速，受益于国际市场布局。
- 预计2017-2019年归母净利润分别为3.16/4.50/6.45亿元，EPS分别为0.75/1.06/1.52元，对应PE为28/20/14倍。
- 首次覆盖，给予“推荐”评级。
风险提示
- 经济大幅波动风险。
- 并购公司业绩低于预期。
- 智能装备工业园建设进程低于预期。
- 银行、券商、保险等金融行业监管趋严，可能影响市场流动性。
投资建议
- A股市场整体仍为结构性行情，重点布局白马消费龙头与大金融板块。
- 周期股行情为阶段性修复，成长股反弹持续性存疑。
- 健友股份、正业科技等个股具备良好成长性与业绩支撑，建议重点关注。
评级标准
| 评级类型 |
定义说明 |
| 推荐 |
行业指数或公司股价超越分析师覆盖股票平均回报20%及以上 |
| 谨慎推荐 |
超过10% - 20% |
| 中性 |
与分析师覆盖股票平均回报相当 |
| 回避 |
低于分析师覆盖股票平均回报10% 及以上 |
政策与行业动态
- 金融监管趋严，货币政策维持稳健中性。
- 央企降杠杆持续推进，关注高负债率企业。
- 房地产税收回调，P2P平台收益率下降，监管趋严。
- 制造业升级与消费升级成为成长股投资主线。
- 智能机器人、新能源汽车产业链迎来发展机遇。
