物流行业2H18策略：出口B2C需求旺，跨境物流值关注-20180528-华泰证券-17页-1mb

行业研究/中期策略总结

核心内容

本报告聚焦于2018年交通运输行业中跨境物流的发展趋势，特别是跨境出口B2C领域。随着跨境电商的快速发展，物流行业面临新的机遇与挑战，传统物流企业需加快转型升级以适应市场变化。

主要观点

• 跨境出口B2C需求旺盛：海外电商龙头如Amazon、Wish及阿里巴巴旗下的速卖通推动了国内零售出口的增长，成为跨境电商增长的重要引擎。
• 物流模式多样化：跨境电商物流主要包含邮政包裹、海外专线、海外仓及商业快递四种模式，各有其优劣势，满足不同需求。
• 海外仓模式崛起：由于对时效性和可追踪性要求提升，海外仓模式逐渐成为主流，适用于热销商品，且有助于提升客户购买信心。
• 传统货代企业受益：随着业务需求升级，大型货代企业因具备运力采购集中化、信息化及全链条服务能力，有望获得更多机会。
• 投资建议：推荐关注华贸物流、外运发展、东方嘉盛等企业，它们在跨境电商物流领域具备较强的竞争力和成长潜力。

关键信息

市场数据

• 行业集中度高：中国快递市场CR8达到81.1%，行业壁垒形成。
• 跨境电商增长：2016年我国跨境电商规模达6.7万亿元，占进出口总额比例稳步提升至27.4%。
• 出口电商占比：2017年通过海关跨境电商管理平台的零售出口占比达37.3%。

电商平台

• Amazon：已成为全球主要电商平台之一，中国卖家在欧洲站Top10000卖家中占比高达37%。
• 速卖通：阿里巴巴旗下跨境电商平台，2017年拥有近6千万活跃用户，GMV达101亿美元。
• Wish：以移动端为主，2018年5月在苹果AppStore及安卓Google Play购物APP中排名靠前，吸引大量中国商家入驻。

物流模式对比

速卖通物流体系

• 无忧物流：由菜鸟网络与速卖通联合推出，分为Saver Shipping、Standard Shipping和Premium Shipping三类，提供不同级别的服务。
• 第三方物流：涵盖经济、标准、优享三种方案，满足不同客户群体需求。
• 海外仓：速卖通对海外仓卖家提供专属筛选、专场活动及SEO、PPC等推广支持，助力提升商品可见度和销售转化率。

风险提示

• 政策风险：跨境电商受国内外海关、商检政策影响较大，存在政策变动风险。
• 汇率风险：人民币升值可能增加出口成本，影响出口竞争力。
• 贸易战风险：中美贸易战的不确定性可能对美国市场造成负面影响。

重点推荐

总结

跨境电商的快速发展为物流行业带来新的增长机遇，尤其是跨境出口B2C领域。随着电商平台如Amazon、Wish和速卖通的崛起，物流服务模式也不断演进，海外仓和专线物流成为主流。传统物流企业需加快转型升级，提升信息化和服务能力，以适应市场需求。华贸物流、外运发展和东方嘉盛等企业值得关注。然而，跨境电商也面临政策、汇率及贸易战等多重风险，需谨慎评估。