20240713-五矿期货-生猪周报_正套或近月回落买入_35页_5mb

生猪市场周报分析总结

价格与现货情况

上周国内猪价整体呈偏强震荡走势，上游惜售及二次育肥支撑作用明显，但消费端低迷，市场情绪分化，部分客户追高买入，部分逢高出售。现货价格方面：河南均价周涨0.2元至187元/公斤，四川周涨0.1元至182元/公斤，广东周涨0.5元至197元/公斤。

预计猪价将频繁调整，短期内小涨后小落，波动空间不大。月中养殖端可能小幅放量，但受二次育肥截流和消费压制，上涨动力有限。月底或受供应减量影响小幅翘尾，月内整体现货趋势偏涨。

供应端分析

本年度猪价上涨主因包括春节前超量出栏、小部分母猪去化、体重降幅及二次育肥投机因素。从屠宰量、平均体重及标肥差等指标看，当前上涨态势健康，但后期需关注产能调整和体重积累对行情的压制。

母猪产能去化已止跌转增，6月增幅偏大，体重在夏季没有显著回落。6-9月仍需消化部分产能，但整体上升趋势未改。

需求端分析

屠宰端利润偏低，白条肉跟涨乏力，替代品普遍降价。宏观环境疲软导致消费支撑力量有限，整体需求疲软已成常态。

交易策略建议

当前资金呈现提前布空远月迹象，月间正套策略盛行。中长期供需尚未到达质变节点，近月低多与月间正套仍具备合理性。推荐关注9、11合约，短期操作以区间震荡策略为主。

其他数据

1. 能繁母猪存栏：能繁母猪存栏处于下跌通道，价格走势分化。
2. 仔猪与淘汰母猪价格：仔猪与淘汰母猪价格均呈上升趋势，发展态势较为明确。
3. 后备母猪存栏：6月后备母猪销量环比增幅较大，反映补栏情绪有所提升。
4. 成本与利润：养殖成本持续下滑，利润逐步改善，对产能去化节奏产生影响。
5. 冻品库存：冻品库存位于中性偏低水平，市场空间较大。

基本面概况

当前生猪基本面整体回暖，但受限于消费需求不明朗和宏观风险因素，市场存在不确定性。供给端变化缓慢，需求缺乏明显改善信号，期货市场呈现近强远弱分化特征。短期谨慎对待远期价格预期，交易近月更为稳妥。