20160901-梧桐公会-易兰设计-832806.OC-_三甲_资质_国际视野_深耕主业_跨界发展_12页_1mb

易兰设计（832806）总结

核心内容

易兰设计是一家成立于2004年的综合性工程设计机构，专注于城市规划、建筑设计、旅游规划、景观设计及水系设计等专业服务，拥有中国城乡规划甲级、建筑工程甲级和风景园林甲级资质，并通过ISO9001质量管理体系认证。公司以“设计+”理念为核心，积极拓展业务领域，推动跨界发展，同时注重人才引进与培养，形成国际化的设计团队。

主要观点

• 资质优势：公司具备多项甲级资质，是行业内较为稀缺的“三甲”综合性设计机构。
• 国际化团队：拥有来自北美、欧洲、东南亚及中国本土的数百位设计师，具备国际视野和丰富的项目经验。
• 业务范围广泛：提供从概念设计到施工图设计及后期施工配合的全流程服务，满足客户多样化需求。
• “设计+”战略：公司通过“设计+”理念，逐步向环保、生态修复、休闲项目等领域拓展，打造价值实现生态体系。
• 盈利预测：预计2016、2017、2018年归属于上市公司股东的净利润分别为1028万元、1547万元、1989万元，每股收益分别为0.19元、0.28元、0.36元，动态市盈率分别为23.48倍、15.60倍、12.13倍。
• 风险提示：公司面临核心人才流动、实际控制人不当控制、应收账款坏账及宏观经济对房地产行业的影响等风险。

关键信息

公司概况

• 成立时间：2004年
• 业务领域：城市规划、建筑设计、旅游规划、景观设计、水系设计
• 总股本：5617.00万股（截至2016年9月1日）
• 流通股本：534.25万股（截至2016年9月1日）
• 总市值：3.02亿元（截至2016年9月1日）
• 每股净资产：2.74元（截至2016年9月1日）
• PB（市净率）：1.96倍（截至2016年9月1日）

财务表现

业务与市场

• 业务模式：公司通过主动招投标和客户直接委托两种方式提供服务。
• 客户资源：与亿利、万科、华润、龙湖、金地、华彬等国内外一线开发商建立长期战略合作关系，同时与政府部门合作，参与市政项目。
• 地域优势：公司位于北京，依托京津冀城市圈的经济优势，辐射全国市场。
• 代表项目：
  • 北京野鸭湖湿地公园（占地面积375公顷）

行业背景

• 行业竞争：工程勘察设计行业竞争激烈，公司属于工程设计企业，行业内企业众多，大部分为区域性经营。
• 行业趋势：新型城镇化建设推动勘察设计行业向“智能、绿色、低碳”方向发展。
• 固定资产投资：行业与固定资产投资规模密切相关，但近年来投资总额增长率下降，影响行业增长。

盈利预测

• 2016年：净利润1028万元，每股收益0.19元，动态市盈率23.48倍
• 2017年：净利润1547万元，每股收益0.28元，动态市盈率15.60倍
• 2018年：净利润1989万元，每股收益0.36元，动态市盈率12.13倍

风险提示

• 控制人与管理层风险：公司曾因未履行决策程序而回购股份，引发内部控制问题。
• 财务风险：应收账款周转率下降，影响经营资金周转。
• 行业风险：房地产行业整体下行，对景观建筑设计业务造成影响。
• 跨界风险：新领域投资（如餐饮管理）可能带来市场、经营和管理风险。

战略与发展

• 深耕主业：公司保持在景观建筑设计领域的优势，逐步减少对房地产行业的依赖。
• 跨界发展：向环保和生态修复领域拓展，成立合资公司，开展生态治理项目。
• 休闲项目：启动树屋咖啡、屋顶花园、旅游民宿、儿童乐园等项目，实现“设计+”理念。
• 人才战略：与多所高校合作，储备人才，提升设计与运营能力。
• 国际化合作：与亚特兰大、伦敦等地的国际设计事务所保持合作，提升国际影响力。

总结

易兰设计作为一家具备“三甲”资质的综合性设计机构，凭借国际化团队和多元化服务模式，在行业内占据一定地位。公司积极应对房地产行业周期性波动，通过业务转型和“设计+”战略拓展新领域，提升盈利能力和市场竞争力。尽管面临一定的财务与管理风险，但其在行业趋势和政策支持下，仍具备较大的发展潜力。