20171013-华泰证券-物联网板块动态点评：市场打开，物联网商用进程加快_232kb

报告摘要

本报告聚焦于通信行业中的物联网板块，重点分析其商用进展及未来发展趋势，认为在多方推动下，物联网市场有望迎来超预期发展，四季度或将有显著业绩体现。

物联网商用进展有望超预期
- 政府、运营商和华为的推动加速了物联网的商业化进程。
- 物联网终端产品（如智能水表、燃气表）市场需求逐步提升，推动行业增长。
气表龙头金卡智能业绩超预期
- 金卡智能2017年前三季度净利润预计达1.67-1.78亿元，同比增长200%-220%。
- 第三季度净利润预计达0.79-0.82亿元，同比增长380%-400%。
- 业绩增长主要得益于物联网表市场打开，物联网表销量大幅增加。
NB-IoT商用进程加快
- 三川智慧与华为合作，在鹰潭部署10万台NB-IoT智能水表，预计2018年6月底前完成。
- 目前鹰潭已建设780个NB-IoT网络基站，实现全域覆盖。
- NB-IoT技术的成熟和应用的扩展，推动其大规模商用。
网络+芯片瓶颈被打破
- 中国电信已基本建成覆盖全国重点区域的NB-IoT网络。
- 华为发布性能更优的Boudica150芯片，预计第四季度大规模商用出货。
- 随着网络和芯片技术的突破，NB-IoT应用将迅速落地，订单数量有望超预期。
数据价值显现
- 物联网公司掌握大量数据，未来数据变现模式将不断涌现。
- 数据价值将逐步显现，推动相关企业估值提升。