20230817-太平洋-安图生物-603658.SH-表观业绩增速放缓_非冠业务仍保持稳定增长_5页_1mb

安图生物半年报关键摘要

表观业绩概况（2023H1）

• 营收：2108亿元，同比增长182%；季度增速（Q2）312%
• 归母净利润：546亿元，同比增长232%；Q2净利润304亿元，同比增速357%
• 扣非净利润：527亿元，同比增长427%；Q2扣非净利润291亿元，同比增速654%
• 经营现金流净额：-536亿元，同比下降584%；Q2净额-333亿元，同比降幅1418%

新冠业务影响分析

• 业绩放缓受新冠检测类产品收入下滑及存货跌价影响
• 剔除新冠检测类收入后，营收同比增长23%，接近持平

新品推进

• 自研流水线AutolasX-1系列累计装机19套，覆盖全国大部分省份
• 推出高通量化学发光免疫分析仪及随机全自动核酸检测系统

毛利率与费用结构

• 综合毛利率同比提升484 pct 至63.65%，自产产品占比提升贡献显著
• 全年净利率2.634%，同比略降0.013 pct

盈利预测（安图生物研报）

• 2023-2025年营收预测（亿元）：4789/5855/7178，同比增速分别为8%/22%/23%
• 归母净利润预测（亿元）：1324/1640/2015，同比增速分别为13%/24%/23%
• EPS预测（元）：2.26/2.80/3.44，对应PE估值22倍

投资评级

• 评级：维持“买入”
• 风险提示：医院招标进度风险、行业政策变动、新品研发风险