20230319-国海证券-化工行业新材料周报_市场预估钠离子电池理论1GWh材料成本约5亿元_2022年江化微净利同增87.06__34页

化工行业新材料周报总结

核心内容

化工新材料是化工行业未来发展的重要方向。与传统化工行业相比，新材料行业因下游需求快速增长，其竞争壁垒主要体现在研发能力、产业链验证门槛及服务能力等方面。随着政策支持，国内化工新材料行业有望加速成长。分析师推荐具备核心供应链地位、研发能力强、管理优异的化工新材料优质标的，包括电子化学品（半导体材料、显示材料、5G材料等）、新能源材料、医药中间体等领域，并维持行业“推荐”评级。

主要观点

• 行业趋势：化工新材料行业具备良好发展前景，传统化工行业市占率向龙头集中。
• 重点领域：电子化学品、新能源材料、显示材料、5G材料等。
• 投资逻辑：关注具备核心技术、产业链优势及增长潜力的公司。
• 风险提示：替代技术出现、行业竞争加剧、经济大幅下行、产品价格波动、重点关注公司业绩不达预期、疫情引发市场波动等。

关键信息

1. 半导体材料

• 行业信息：

  • 2022年第四季前十大晶圆代工产值环比减少4.7%，2023年第一季跌幅可能更深。
  • 全球81%的半导体公司预期2023年营收增长，近三分之一预期增长超20%。
  • 俄乌冲突对半导体行业营收增长构成威胁，41%的受访者担忧其影响。
  • 46%的受访者计划在未来12个月内分散供应链地域风险，48%计划在未来两三年内进行。

• 公司信息：

  • 鼎龙股份：3月13日公告股份回购进展，累计回购1182万股，支付金额2亿元。
  • 江化微：2022年营收同比增长18.56%，净利增长87.06%，总资产增长28.27%。
  • 华特气体：拟发行可转债6.46亿元，用于半导体材料建设项目。

• 产业数据：

  • 费城半导体指数、北美半导体制造商出货额、DRAM与NAND价格变化等。

2. 显示材料

• 行业信息：

  • 群创与元太合作，将大尺寸彩色电子纸导入零售超市，替代传统印刷海报。
  • 苹果计划在2024年商用MicroLED屏，其具备高亮度、高色域、长寿命等优势。
  • 湖南大学MicroLED微显示芯片技术获全国大赛最高奖，推动AR/MR设备发展。

• 公司信息：

  • 深天马A：2022年营收同比下降6.87%，净利增加1.47亿元。
  • 万润股份：被重点推荐，OLED与沸石分子筛业务双轮驱动，推动持续成长。

• 产业数据：

  • 液晶面板价格、OLED指数、显示材料指数等。

3. 新能源材料

• 行业信息：

  • 2023年风电开标规模达12.28GW，部分项目将在年底前并网发电。
  • 钠离子电池1GWh材料成本约为5亿元，未来可能降至4亿元。
  • 2022年全球圆柱锂离子电池出货量首次下滑，日韩企业市场份额提升。

• 公司信息：

  • 天赐材料：完成东莞腾威股权收购，持有85%股权。
  • 当升科技：2022年营收同比增长157.50%，净利增长106.82%。
  • 合盛硅业：工业硅及有机硅产业链完整，具备规模与成本优势。

• 产业数据：

  • 碳酸锂、氢氧化锂、溶剂DMC、隔膜、六氟磷酸锂、三元材料、磷酸铁锂、多晶硅片、太阳能电池、光伏组件现货价等。

4. 其他材料

• 公司信息：
  • 万盛股份：控股股东变更为复星高科，转让价款26.50亿元。
  • 中航高科：2022年营收同比增长16.77%，净利增长29.40%。
  • 中简科技：拟使用28亿元闲置资金进行现金管理。

重点关注公司及盈利预测

风险提示

• 替代技术出现
• 行业竞争加剧
• 经济大幅下行
• 产品价格大幅波动
• 重点关注公司业绩不达预期
• 疫情可能引发市场大幅波动

分析师信息

• 李永磊：天津大学应用化学硕士，化工行业首席分析师，7年化工实业经验，7年行业研究经验。
• 董伯骏：清华大学化工系硕士、学士，化工联席首席分析师，2年上市公司资本运作经验，4年半行业研究经验。
• 刘学：美国宾夕法尼亚大学化工硕士，5年化工期货研究经验。
• 陈云：香港科技大学工程企业管理硕士，3年金融企业数据分析经验。
• 陈雨：天津大学材料学本硕，2年半化工央企实业工作经验。
• 汤永俊：悉尼大学金融与会计硕士，应用化学本科，2年行业研究经验。

投资评级标准

• 行业投资评级：

  • 推荐：行业基本面向好，行业指数领先沪深300。
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随沪深300。
  • 回避：行业基本面向淡，行业指数落后沪深300。

• 股票投资评级：

  • 买入：相对沪深300指数涨幅20%以上。
  • 增持：相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间。
  • 中性：相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间。
  • 卖出：相对沪深300指数跌幅10%以上。

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