20251204-海证期货-尿素周度行情分析_产业持续去库_尿素期价冲高回落_12页_1mb

尿素周度行情总结：产业去库支撑价格，但高位谨慎追涨

• 整体趋势：本周尿素主力01合约先扬后抑，总体呈现震荡上扬后高位回落，UR2601合约周五收盘价1673元/吨，周内价格波动源于供需改善与需求后劲不足的博弈。

• 基本面支持因素：

  • 供给端：气头装置检修量增加，开工率和产量环比下降，如国内尿素开工率81.83%，环比降1.88%，气制产能利用率降低，供给压力缓解。
  • 需求端：储备需求释放和复合肥开工季节性增量提振市场，复合肥开工率40.53%，利润改善，工业需求如三聚氰胺负荷微涨，提供部分支撑。
  • 库存端：产业库存继续下降，从129.05万吨到122.71万吨降幅达5.38%，去库顺畅缓解短期压力。

• 价格与价差动态：

  • 现货市场价格稳步上扬，基差走强，反映供需改善。
  • UR01&05价差约-57元/吨，震荡回升但受需求可持续性限制，高位进一步上行动能有限。

• 潜在风险与建议：

  • 价格上行依赖支撑，但下游补货意愿可能减弱，带动需求端出现乏力迹象。
  • 利润端虽有环比改善（如气制利润环比增50元/吨），但整体格局供需宽松，长期改善空间受限。
  • 建议策略为高位谨慎追涨，关注主力移仓和仓单量攀升可能带来的市场分化。