20221027-东兴证券-东兴晨报_9页

文档内容总结

核心内容概览

本文档为2022年10月27日发布的多篇行业分析报告及市场数据，涵盖A股、港股市场表现、重点公司动态、经济要闻及投资建议等内容。整体内容聚焦于市场趋势、公司业绩分析与投资评级。

重点公司分析

牧原股份（002714）

• 业绩表现：2022年前三季度实现营收807.74亿元（yoy+43.52%），归母净利润15.12亿元（yoy-82.63%）；单三季度营收365.06亿元（yoy+147.60%），归母净利润81.96亿元（yoy+1097.41%），业绩大幅改善并实现扭亏。
• 产能建设：预计年底养殖产能将达到7500万头，当前在建产能约600万头。能繁母猪存栏259.8万头，环比增长超10万头，预计Q4还将增长。
• 成本与盈利：通过加强养殖管理，全程存活率提升至85%左右，PSY折年率超过26。目标年底实现完全成本15元/kg，竞争优势持续凸显。
• 投资建议：预计2022-2024年净利润分别为137.64、304.40、284.33亿元，对应EPS分别为2.59、5.56、5.20元。当前PE值为20.96、9.74、10.43倍，维持“强烈推荐”评级。

千味央厨（001215）

• 业绩表现：2022年前三季度营收10.30亿元（yoy+16.02%），归母净利润6968.14万元（yoy+23.12%）；Q3营收3.82亿元（yoy+19.21%），归母净利润2392.98万元（yoy+18.95%）。
• 产品与渠道：产品结构优化带动毛利率提升，直营渠道恢复快于同业，经销渠道发展迅速。公司主打爆品“爵宴鸭肉干”表现亮眼。
• 盈利预测：预计2022-2024年归母净利润分别为1.77、2.17和2.80亿元，EPS为0.70、0.86和1.11元，PE值为26、21和16倍，维持“强烈推荐”评级。

海大集团（002311）

• 业绩表现：前三季度营收789.55亿元（yoy+22.76%），归母净利润21.02亿元（yoy+20.34%）；Q3营收32.63亿元（yoy+24.91%），归母净利润11.83亿元（yoy+453.20%），实现养殖业务扭亏。
• 行业趋势：饲料行业需求触底回升，公司凭借采购管理优势，实现外销饲料1503万吨，同比增长7%。猪价上涨带来养殖盈利改善。
• 投资建议：预计2022-2024年归母净利润分别为26.31、41.11和58.60亿元，EPS为1.58、2.47和3.53元，PE为38、24和17倍，维持“强烈推荐”评级。

佩蒂股份（300673）

• 业绩表现：前三季度营收13.55亿元（yoy+48.01%），归母净利润1.58亿元（yoy+100.68%）；Q3营收5.08亿元（yoy+149.49%），归母净利润0.67亿元（yoy+391.48%）。
• 业务布局：海内外业务双轮驱动，海外ODM业务增长显著，国内自有品牌持续发力。新西兰4万吨干粮工厂预计明年投产，助力高端产品布局。
• 投资建议：预计2022-2024年归母净利润分别为1.77、2.17和2.80亿元，EPS为0.70、0.86和1.11元，PE值为26、21和16倍，维持“强烈推荐”评级。

平安银行（000001）

• 业绩表现：前三季度营收1,382.7亿元（yoy+8.7%），净利润366.6亿元（yoy+25.8%），年化ROE为13.5%（同比上升1.65pct）。
• 盈利驱动：规模扩张、成本节约、拨备反补共同推动净利润增长。净息差收窄后环比小幅改善。
• 零售与对公转型：零售转型持续深化，对公业务聚焦重点行业，支持实体经济，普惠小微贷款余额增长显著。
• 投资建议：预计2022-2024年净利润分别增长23.6%、21.0%、20.7%，对应BVPS分别为18.81、21.61、25.00元/股，维持“强烈推荐”评级。

市场与行业动态

A股市场表现

• 指数表现：上证指数2,982.9（-0.55%），深证成指10,750.14（-0.63%），创业板2,337.25（-1.5%），中小板7,293.53（-0.23%），沪深3003,631.14（-0.7%）。
• 新股发行：本周及日内A股上市新股包括天山电子、伟测科技、好上好、美能能源、泓博医药、怡和嘉业、三柏硕、卓创资讯、邦基科技、永信至诚等。

经济要闻

• 政策支持：国务院出台多项改革措施，包括支持房地产市场、消费领域及猪肉保供稳价。
• 行业监管：财政部、证监会联合发布会计师事务所信息披露征求意见稿。
• 社保数据：1-9月社保基金总收入5.25万亿元，总支出4.89万亿元，结余7.24万亿元。
• 交易所动态：邱勇被任命为上海证券交易所理事会理事长。

投资策略与市场趋势

流动性与资金流向

• 外资流出：10月10日至21日期间，北向资金净流出367.12亿元，创近7个月新高。两融净流出势头放缓，股票型ETF净流入。
• 风格偏好：北向资金流出以价值板块为主，两融流入以消费板块为主。
• 行业分歧：消费板块为内外资分歧最大领域，北向资金流出食品饮料、医药等重仓行业。

运价与物流发展

• 东航物流：依托东航腹舱与中货航机队，构建全国性物流网络，受益于疫情后运价上涨，盈利显著提升。
• 运价趋势：预计下半年运价回落，但将高于疫情前水平，公司盈利有望逐步回升。
• 政策支持：国家出台多项政策支持航空货运发展，包括简化审批、增加航班、加强基础设施建设等。

风险提示

• 牧原股份：疫情反复、原材料价格波动、政策变化。
• 千味央厨：疫情对消费能力影响、大客户经营风险、食品安全。
• 海大集团：饲料销售不及预期、生猪价格波动。
• 佩蒂股份：汇率波动、原材料价格波动。
• 平安银行：经济下行、监管政策变动。
• 东航物流：运价下跌、政策落地不及预期、油价波动、宏观经济下行、安全风险。

投资评级体系

• 公司投资评级：以6个月内股价相对基准指数的表现为标准，分为“强烈推荐”、“推荐”、“中性”、“回避”。
• 行业投资评级：分为“看好”、“中性”、“看淡”，依据行业指数相对基准指数的表现。

总结

本文档内容综合分析了多个重点公司及行业动态，强调了在猪价上涨、成本优化、产能扩张等背景下，牧原股份、海大集团、佩蒂股份等公司业绩显著改善，盈利预测乐观。同时，A股市场整体表现偏弱，但部分行业如消费、医药、电子等仍保持净流入。政策层面的支持为多个行业带来发展机遇，尤其是农业、物流、金融等领域。投资建议整体偏向“强烈推荐”，但需关注市场流动性、政策变化及行业波动等风险因素。