焦煤企稳反弹，焦炭首轮提涨开启-20231112-银河期货-29页_1mb

焦煤与焦炭市场分析总结

核心内容

本周焦煤与焦炭市场呈现企稳反弹趋势，价格普遍上涨，市场情绪好转，成交良好。焦炭部分企业提涨，下游钢厂尚未明确回应，但港口价格走高，交易活跃。双焦期货价格上涨主要由宏观因素推动，同时基本面提供支撑。短期内，市场对焦炭提涨的博弈有望在下周落地，炼焦煤价格预计延续上涨趋势。

主要观点

• 价格走势：

  • 焦煤价格企稳反弹，竞拍流拍率维持低位，个别煤种涨幅较大。
  • 焦炭部分企业提涨，港口价格走高，成交良好，预计下周提涨将逐步落地。

• 供应情况：

  • 国内炼焦煤生产平稳，产能利用率维持在较高水平。
  • 进口蒙煤通关量高位震荡，预计下周仍保持高位。
  • 焦化企业产能利用率有所提升，生产积极性尚可。

• 需求情况：

  • 铁水日产继续下降，但仍处于较高水平，对焦煤焦炭需求保持旺盛。
  • 钢厂利润边际好转，预计下周需求将维持稳定。

• 库存情况：

  • 煤矿库存压力减小，下游采购积极，但焦炭采购积极性有所转弱。
  • 焦炭库存小幅下降，钢厂及港口库存增加。
  • 双焦库存整体偏低，为下游补库提供了动力。

关键信息

焦煤市场

• 价格：本周炼焦煤价格企稳反弹，汾渭数据测算山西煤仓单2110（+80），蒙5沙河驿仓单价格1973（+112），蒙3沙河驿仓单价格1965（+130）。
• 供应：国内炼焦煤产能利用率89.05%（-0.04%），进口蒙煤通关车数维持高位。
• 需求：钢厂利润边际好转，预计下周需求将保持稳定。
• 库存：煤矿原煤库存219.33（+2.61），精煤库存164.76（-1.22），预计下周库存小幅降库。

焦炭市场

• 价格：部分焦企提涨，下游钢厂暂未回应，港口价格走高，日照港准一级冶金焦2330（+40）。
• 供应：焦化企业产能利用率76.28%增0.54%，焦炭日均产量68.27增0.48。
• 需求：铁水日产虽下降，但同比仍处于高位，对焦炭需求旺盛。
• 库存：焦炭库存小幅下降，钢厂及港口库存增加，预计下周焦炭库存继续下降。

市场展望

• 短期：
  双焦库存偏低，下游补库需求旺盛，焦炭提涨有望在博弈中落地，炼焦煤价格延续上涨趋势。
  钢厂利润改善，铁水产量仍处高位，对原料需求支撑较强。
  期货盘面涨幅较快，已处于小幅升水状态，下周盘面高位震荡概率较大。

• 中期：
  预计四季度后期双焦价格总体偏强。
  当前下游补库是低库存下的刚需，尚未形成冬储补库。
  由于春节较晚，真正的冬储补库还需时间，期货市场可能提前交易冬储预期，不排除后续回调，但回调后整体趋势仍向上。

操作建议

• 单边：回调做多
• 套利：观望
• 期权：观望

附录：数据来源与图表说明

• 数据来源：汾渭数据、Mysteel统计
• 图表说明：
  • 焦煤与焦炭价格走势、基差变化、产能利用率、库存情况等均通过图表形式展示，便于直观分析市场动态。
  • 图表涵盖多个地区和企业的数据，如山西、蒙煤、日照港、唐山等，反映市场整体及区域差异。

作者信息

• 作者：尉俊毅
• 职位：银河期货黑色组研究员
• 期货从业资格号：F03104825
• 投资咨询从业证书号：Z0018233
• 联系方式：电话 021-65789253，邮箱 weijunyi_qh@chinastock.com.cn

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