20250625-中邮证券-香农芯创-300475.SZ-受益于DDR4涨价分销盈利能力改善_自研企业级存储模组进展顺利_5页_783kb

香农芯创（300475）电子公司点评报告分析总结：

报告维持“买入”评级，核心受益于DDR4涨价导致分销盈利能力改善，及自研企业级SSD模组进展顺利。DDR4价格第二季上涨18-23%的主要原因是供应商减少产出和提前备货，预期第三季可能继续上行。公司自主品牌“海普存储”在企业级DDR4/DDR5及Gen4 eSSD研发试产中取得进展，已完成国内外主要服务器平台认证，目标2025、2026年收入分别为4亿和8亿元。财务预测显示2025-2027年收入增速稳健，净利润增长显著，市盈率从24倍降至15倍和12倍。风险包括供应商依赖、客户集中度高和产品价格波动。