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工业硅投资周报总结（2022年11月13日）

核心内容概述

本周工业硅价格维持稳定，市场整体供需关系未发生明显变化。从供给、成本、需求三方面来看，工业硅市场呈现供应收缩、成本上升、下游需求分化的特点。多晶硅需求相对稳定，而有机硅需求持续下滑，对工业硅形成一定压力。

一、价格行情

• 工业硅百川参考价格：2022年11月11日为20730元/吨，与上周持平。
• 不同规格价格：
  • 通氧型553#：约20900元/吨
  • 不通氧553#：约19700元/吨，价差约1200元/吨
  • 421#：约21600元/吨，较通氧型553#升水700元/吨

主要观点：短期工业硅价格或将维持稳定。

二、供给分析

1. 周度产量与开炉情况

• 周度产量：64680吨，较上周小幅下降。
• 开炉数：本周全国开炉361台，开炉率51.42%，较上周下降30台。
• 主要产区开炉情况：
  • 四川：开炉70台，开炉率61.95%
  • 新疆：开炉93台，开炉率45.15%
  • 云南：开炉82台，开炉率60.29%
  • 其他地区：多数地区开炉率维持稳定或略有下降。

2. 库存情况

• 昆明市场库存：较上周小幅增加。
• 黄埔港、天津港库存：维持稳定。
• 行业总库存：继续增加，整体库存处于高位，库存压力较大。

主要观点：西南地区开炉数下降，叠加库存高位，短期内供应端压力仍存。

三、成本利润分析

1. 成本与利润

• 工业硅综合成本：17538.36元/吨，较上周有所增加。
• 工业硅毛利：2994.52元/吨，生产利润较前期有所下降。

2. 主要成本构成

• 电价：
  • 西北地区（新疆）电价维持在0.26-0.38元/度。
  • 西南地区（四川、云南）电价上涨至0.45-0.53元/度，随着枯水期到来，成本进一步上升。
• 硅石价格：新疆525元/吨，云南490元/吨，部分硅厂反馈送到价高位，物流成本增加。
• 石油焦价格：2320-2680元/吨，与上周基本持平。
• 硅煤价格：与上周持平，但新疆地区因疫情封管，采买困难。
• 电极价格：29250元/吨左右，成本维持稳定。

主要观点：成本端小幅上升，叠加物流与疫情因素，生产利润承压。

四、下游需求分析

1. 铝合金需求

• 铝合金价格小幅震荡，10月乘用车市场零售184万辆，同比增长7%，环比下降4%，首次出现“金九银十”环比下降。
• 1-10月累计零售1,670万辆，同比增长3%，整体增长平稳。

2. 有机硅需求

• DMC参考价格：17800元/吨，较上周下降200元/吨。
• 有机硅产量：10月产量为13.42万吨，环比下降10.23%。
• 库存：仍处于较高水平，下游需求未明显改善，单体厂持续减产，对工业硅需求下滑。

3. 多晶硅需求

• 多晶硅价格：致密料30.3万元/吨，花料30.0万元/吨，价格与上周持平。
• 开工率：10月整体开工率约为86%，产能逐步释放。
• 需求：下游光伏产业对硅料需求保持高位，多晶硅生产利润较高，对工业硅需求较好。

主要观点：有机硅需求疲软，多晶硅需求支撑较强，整体下游需求分化。

五、总结

本周工业硅价格维持稳定，主要受供应端收缩与成本端上升影响。四川、新疆、云南等主要产区开炉数下降，叠加电价上涨及物流成本增加，生产成本有所抬升。库存处于高位，市场压力较大。下游需求方面，铝合金市场增长平稳，有机硅需求持续下滑，多晶硅需求相对稳定，对工业硅形成一定支撑。短期内工业硅价格或以震荡为主，需关注后续政策及市场变化。

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