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天然橡胶周度报告总结

1 原料及天气

11月5日至11月11日核心摘要：

• 东南亚主产区降雨减少，仅红色区域集中在越南中北部（赤道北），对割胶影响减弱；赤道南部分区域降水增加，小幅影响生产。
• 全球原料价格呈现弱稳，国内进口胶水价格趋稳而国内工厂采购积极性不高，支撑有限。

2 市场及基本面

• 天然橡胶大盘维持区间震荡，合成橡胶短期偏弱。
  • 库存：天胶小幅累库，境内总库存环比增1.75%；合成橡胶出库有所好转。
  • 成本：顺丁胶厂利润回升，丁二烯价格走跌传递至下游，对合成橡胶冲击严重。
• 轮胎行业产能利用率稳，库存压力尚不明显，下游需求平平。

3 趋势研判

• 不同品种分化明显，天然胶支撑更强，因此合成胶走弱将拖累关联标的。
• 宏观扰动缓解，市场回归基本面交易。但基本面数据疲软，价格持续上涨基础暂不具备。

4 重点观察

• 东南亚天气动向变化；
• 丁二烯产能扩张对合成橡胶的进一步冲击；
• 天胶累库是否会加大价格下行动力；

该报告指出，橡胶短期或将维持偏弱振荡和分化走势，重点关注合成橡胶动态及丁二烯价格变动。