20180319-光大证券-中小盘行业周报_继续看好有业绩有估值的成长标的_18页_1mb

文档内容总结

核心内容

本报告是一份光大证券发布的中小盘行业周报，主要聚焦于有业绩有估值的成长型股票，强调市场短期波动与中长期业绩和估值匹配的逻辑。同时，报告详细分析了按摩椅行业的发展前景与竞争格局，并对新股及次新股市场进行了评估，指出当前市场环境下应关注具备高成长性和行业优势地位的企业。此外，还提到了燃料电池和自动驾驶等重点行业的发展动态，以及监管风险和新股发行带来的估值下移风险。

主要观点

• 市场趋势：市场短期调整，独角兽概念表现突出，其他主题持续性较弱。中长期来看，市场将回归业绩与估值的匹配，推荐关注有业绩和估值的成长型股票。
• 按摩椅行业：行业进入快速发展期，全球市场持续增长，中国渗透率较低，未来增长潜力大。龙头企业如奥佳华、荣泰健康将受益于行业集中度提升，具备较强的品牌与客户资源。
• 投资组合：推荐奥佳华、荣泰健康，并建议关注乐金健康。维持原有投资组合，包括奥佳华、荣泰健康、伊之密、青岛金王、新时达、黄河旋风、科陆电子、蓝帆医疗、豫金刚石。
• 次新股市场：次新股板块受监管趋严和新股发行加速影响，估值溢价下降。建议关注符合国家战略、具备行业优势的优质企业。
• 热点行业：燃料电池行业取得技术突破，自动驾驶测试逐步规范化，未来发展前景广阔。

关键信息

1. 按摩椅行业

• 全球按摩器具市场规模从2008年的56亿美元增长至2016年的115亿美元，预计2018年将达到138亿美元。
• 中国按摩器具市场渗透率约为1%，远低于日本的10%，未来增长空间大。
• 国内按摩器具市场已形成品牌化竞争格局，奥佳华、荣泰健康为行业领军企业。
• 2017年奥佳华营业收入增长22.1%，利润增长37.7%；荣泰健康营业收入增长49.3%，但受汇兑损益影响利润增长仅为4.6%。
• 行业进入快速成长期，龙头市占率有望逐步提升。

2. 市场表现

• 本周三大指数均出现回调，上证综指下跌1.13%，中小板指下跌1.33%，创业板指下跌1.89%。
• 次新股板块表现疲软，wind次新股指数累计下跌4.3%。
• 创新概念如独角兽、创投、参股宁德时代等板块表现较好，而维生素、次新股、炭黑概念等跌幅较大。

3. 新股及次新股

• 本周净减持金额达12亿元，部分公司如百川能源、海源机械、天创时尚等被减持。
• 本周证监会核准3家企业的首发申请，筹资总额不超过19亿元。
• 下周有3只新股申购，重点推荐天邑股份。
• 天邑股份主要专注于通信设备制造，具备较强的技术与渠道优势，募集资金主要用于扩大生产与研发中心建设。

4. 行业与政策动态

• 燃料电池：中国科学院大连化学物理研究所研发的HYMOD-300型车用燃料电池电堆模块实现5000小时耐久性突破，成为国内首例。
• 自动驾驶：重庆、上海、北京等地自动驾驶测试逐步规范化，政策推动行业发展。
• 环保政策：中央环保督察由查企转向督政，强调“党政同责”，对市场产生一定影响。
• 新能源汽车：吉林省在公共服务领域推广新能源汽车，计划到2019年新能源公交车占比达35%。
• CDR发行：中国证监会表示CDR将很快推出，优先考虑新经济、独角兽企业。

5. 风险提示

• 次新股估值中枢下移：随着新股发行加速，次新股估值溢价逐渐消失。
• 监管风险：政策变化可能对市场造成影响，如环保督察、金融监管等。

重点推荐股票

投资建议

• 重点推荐：奥佳华、荣泰健康
• 建议关注：乐金健康
• 维持原有组合：奥佳华、荣泰健康、伊之密、青岛金王、新时达、黄河旋风、科陆电子、蓝帆医疗、豫金刚石

总结

本报告指出，当前市场在短期波动后将回归业绩与估值的匹配，重点推荐具有成长性和估值优势的中小盘股票。在按摩椅行业，国内需求爆发在即，龙头企业有望受益。同时，次新股市场受监管影响估值中枢下移，建议关注具备行业优势和成长潜力的优质企业。此外，燃料电池和自动驾驶等行业也显示出良好的发展前景，值得关注。