20240801-华龙期货-粕类月报_供应宽松_粕类震荡下跌_7页_1mb

豆粕期货市场分析总结报告

价格走势与主要驱动因素

2024年7月，在美豆大幅下跌及进口大豆到港压力下，豆粕期价连续下跌，全月加权下跌805%，收于3082；菜粕加权下跌780%，收于2423。国际市场方面，美豆单月下跌742%，收于102350点，美豆粉下跌601%，收于31580点。

主要因素包括：

• 美豆供应过剩预期：USDA报告预计2024/25年度全球大豆产量为42185万吨，期末库存12776万吨，高于前月预估；巴西到港大豆量激增，预计未来连续4个月进口量稳定在亿吨级别。
• 基本面利空：美豆优良率处于历史高位（67%），国内进口大豆压榨利润同比恶化，库存持续增加。
• 情绪因素：市场悲观情绪浓重，短期空头头寸集中。

核心观点

1. 豆粕价格自5月24日高点3638开始持续下跌，目前已接近年初低点。
2. 国内豆粕是否见底，取决于美豆能否止跌。如果美豆不能有效企稳，则豆粕将继续弱势运行。
3. 短期豆粕面临库存高企、进口大豆大量到港压力及产业利润恶化等多重利空。

投资者建议

短期豆粕维持偏空的基本面格局，但价格跌幅较大，接近重要支撑区域（年初低点）。需密切关注美豆走势及国内库存变化，谨慎操作，关注区间震荡行情。

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| 核心数据分析 |