体育行业半年度策略_全市场解析脉络_多维度利好前景_24页_1mb

体育行业半年度策略总结

核心内容

2018年体育行业在政策支持、消费升级和互联网融合的推动下，进入新的发展阶段。行业整体呈现营收增长，但增速放缓，企业开始反思并调整战略。新三板市场和A股市场均展现出增长潜力，同时海外体育用品公司也表现强劲，国内品牌如安踏和李宁展现出高盈利能力。

主要观点

• 行业趋势：体育行业经历了快速增长后，开始进入盘整期，但整体仍处于上升通道。
• 新三板动态：CBA俱乐部挂牌及借壳现象增多，显示市场对体育行业的重视。
• A股表现：体育类企业在A股市场表现稳健，但竞争激烈，企业间差距较大。
• 海外市场：国内体育用品品牌正在崛起，盈利质量优于海外同行。
• 一级市场：健身和电竞成为资本关注的重点领域，融资集中。
• 事件驱动：世界杯即将举行，将对体育营销、体彩和足球产业链带来利好。

关键信息

1. 体育行业整体发展态势

• 2015-2016年：体育行业迅猛增长，资本涌入。
• 2017年：增速放缓，行业开始冷静反思。
• 2018年展望：消费升级、政策支持、互联网+体育推动行业回暖。

2. 新三板体育公司动态

• CBA俱乐部挂牌：
  • 龙狮篮球：2017年营收6814万元，净利润348.07万元，广告收入占比大幅提升。
  • 同曦篮球：2017年营收4155万元，净利润508.74万元，注重体育延伸业务。
• 借壳挂牌：
  • 中奥体育：借壳涌艺股份，实现快速增长。
  • 广州大象健康科技：借壳纽哈斯，通过设立子公司实现快速扩张。
  • 爱酷体育：借壳青联文化，虽未取得控股权，但已取得实际控制权。

3. 二级市场表现

• 新三板：
  • 2015-2017年总营收从55.59亿元增至86.05亿元，增长质量提升。
  • 净利润增长稳定，2017年达到12.46亿元。
  • 体育服务及培训、体育彩票等子行业增长迅速。
• A股：
  • 13家代表性企业2017年总营收164.61亿元，净利润波动较大。
  • 行业整体成熟度提高，但企业间差距显著。

4. 海外视角

• 体育用品行业：
  • 安踏、李宁等国内品牌营收和利润增长迅猛，优于海外品牌。
  • 2017年安踏营收166.92亿元，李宁营收88.90亿元。
  • ROE表现突出，安踏和李宁表现优于Nike。
• 盈利质量：
  • 安踏销售净利率高，盈利能力强。
  • 体育行业整体盈利质量提高，与海外差距缩小。

5. 一级市场动态

• 健身行业：
  • 2018年一季度获得融资或被收购的公司达25家，融资额达12.8亿元。
  • 主要融资用于线下实体店扩张和智能健身设备开发。
  • 健身行业存在管理低效、成本高、技术应用不完善等问题。
• 电竞行业：
  • 2018年融资额5.6亿元，游戏直播平台融资额更高。
  • 电竞行业处于发展初期，但政策利好明显，电竞入奥成为趋势。
  • 行业面临变现方式不成熟、生命周期不确定等问题。

6. 事件驱动

• 世界杯效应：
  • 世界杯将在晚间黄金档播出，更符合国人收视习惯。
  • 预期将提升关注热度，对体育营销、体彩和足球产业链带来利好。
• 体彩发展：
  • 2017年体彩销售额2169.77亿元，同比增长50.78%。
  • 世界杯期间体彩销售增长显著，网络彩票表现突出。

7. 优质标的

• 体育场馆建设及运营：
  • 体育场馆建设及运营企业表现稳健，如约顿气膜、卡宾滑雪。
• 电子竞技：
  • 电竞领域表现优异，如EDG电子竞技俱乐部。
• 体育服务及培训：
  • 体育服务及培训企业营收和利润增长显著，如赛普健身。

结构分析

1. 行业发展阶段

• 高速增长期：2015-2016年，政策利好和资本涌入推动行业迅速发展。
• 盘整期：2017年增速放缓，企业开始反思并调整战略。
• 复苏期：2018年，行业有望回暖，技术革新和消费升级带来新机遇。

2. 市场表现

• 新三板：营收和利润稳步增长，行业成熟度提高。
• A股：营收增长显著，但净利润波动较大，竞争激烈。
• 海外对标：国内体育用品公司表现优于海外同行，盈利质量提升。

3. 资本运作

• 健身行业：融资集中于线下扩张和智能设备开发，存在管理效率低等问题。
• 电竞行业：政策利好明显，但变现模式不成熟，资本支持尚在观望期。

4. 事件驱动因素

• 世界杯：提升关注度，对体育营销、体彩和足球产业链形成利好。
• 体彩发展：网络彩票增长显著，世界杯期间销售表现突出。

5. 优质标的推荐

• 体育场馆建设及运营：如约顿气膜、卡宾滑雪。
• 电子竞技：如EDG电子竞技俱乐部。
• 体育服务及培训：如赛普健身。

结论

体育行业在政策、技术、消费升级等多重因素推动下，展现出持续增长的潜力。尽管经历了增长放缓，但企业正在调整战略，推动行业向更高质量发展。新三板市场作为新兴平台，正吸引越来越多的体育企业挂牌和借壳，为行业带来新的动能。A股市场虽成熟但竞争激烈，而海外对标显示国内体育品牌正逐步缩小差距。2018年，随着世界杯的临近，体育营销、体彩和足球产业链将迎来新的增长机会，值得投资者重点关注。