盛会主题投资报告之一：买入绿色中国-20170927-招商证券-14页-1mb

文档总结

核心内容

该文档是一份关于“盛会”主题投资报告的分析，重点讨论了生态环境建设与绿色发展对资本市场的影响。文档认为，随着政策的推动，环保、水务、园林行业将成为未来十年的重要发展趋势，并且是稳增长的重要手段。同时，PPP模式在这些行业中发挥着关键作用，有助于推动项目落地和业绩增长。

主要观点

• 绿色发展理念：生态环境建设、绿色发展成为政府高度重视的内容，预计将在“盛会”报告中占据重要位置。
• 经济放缓与投资趋势：经济数据出现放缓，大规模基建和房地产刺激可能性降低，但保持固定资产投资规模仍是必要的。
• PPP模式的作用：PPP模式将成为实现稳增长的重要方式，特别是在生态环保、水务、园林等领域，国家加大了PPP项目投资。
• 政策与市场规范：尽管PPP政策监管趋严，但旨在规范市场、控制风险，而非限制发展，市场预期正在边际改善。
• 行业前景与投资机会：环保、水务、园林行业具备良好的增长潜力，估值处于历史低位，业绩表现优异，是当前布局的良机。
• 雄安新区发展：雄安建设将优先发展环保水务，相关个股有望迎来新的表现机会。

关键信息

一、环保建设的重要性

• “绿水青山就是金山银山”和“建设美丽中国”是政府的重要政策导向。
• 十八大以来，生态文明建设被纳入“五位一体”总体布局，成为国家发展的重要组成部分。
• “五大发展理念”和“五个坚定不移”均强调绿色发展的重要性。

二、经济放缓与投资趋势

• 房地产调控持续升级，多地出台“限售”政策，预计房地产销售和投资增速将明显放缓。
• 固定资产投资规模需保持稳定，环保、水务、园林行业成为新的增长点。
• 2017年上半年，PPP项目数量和投资额环比增长，生态环保行业表现突出。

三、PPP项目发展情况

• 截至2017年6月末，财政部入库PPP项目数达13554个，投资额达16.07万亿元。
• 生态环保、市政工程、旅游、政府基础设施、文化教育等行业PPP项目数量和投资额占比均有所上升。
• PPP项目落地率有所下降，但整体发展态势趋于稳定，政策规范有助于长期发展。

四、行业推荐与公司分析

1. 环保行业推荐

• 东方园林：2017年新增PPP订单达377亿元，全年预计超过700亿元，项目入库率高，业绩增长有保障。
• 聚光科技：完善智慧环境产业链，PPP项目订单总额达38.66亿元，未来有望带动环境监测、水治理、环境咨询等业务增长。
• 博世科：在手订单达97.55亿元，PPP项目占比86%，业务向乡镇污水和河道治理集中，单体订单规模变大，与强合作伙伴联合拿单。

2. 建筑行业推荐

• 铁汉生态：订单充足，资金充裕，PPP项目落地有保障，融资渠道多元。
• 岭南园林：实施“大生态+泛游乐”双轮驱动战略，订单充足，子公司参与产业基金，保障项目落地。
• 文科园林：加大生态治理、基础设施建设、PPP等业务开拓力度，订单充足，股权激励措施有望加速业绩释放。

五、风险提示

• PPP相关政策可能不达预期，影响行业发展。

结论

该报告强调了环保、水务、园林行业在政策导向和经济形势下的重要性，认为这些行业将成为未来十年的重要发展趋势，并且是稳增长的重要手段。同时，PPP模式在这些行业中发挥着关键作用，未来有望进一步推动行业发展和业绩增长。文档建议重点关注东方园林、聚光科技、博世科、铁汉生态、岭南园林和文科园林等公司，同时提醒投资者注意PPP政策不达预期的风险。