20250309-新湖期货-新湖铁矿石周报_需求验证阶段_等待产业矛盾积累_23页_6mb

新湖铁矿石周报总结

核心内容概览

本周铁矿石市场呈现弱势调整，周度跌幅为3.19%。整体来看，市场处于需求验证阶段，产业矛盾尚未充分积累。供应端全球发运量环比增加，但部分区域发运流向变化明显。需求端钢厂复产积极性有所提升，但市场预期仍偏弱。港口库存持续下降，钢厂进口矿库存小幅上升，库销比有所改善。价差方面，5-9正套可继续持有，因下半年供应增量较大，且若粗钢调控政策出台，09合约或面临减产压力。

主要观点

• 市场趋势：铁矿石价格继续弱势调整，市场情绪受宏观政策和产业传闻影响，整体仍以“弱预期”为主导。
• 供应情况：全球铁矿石发运量回升，澳巴和非主流地区发运量增加，但澳洲发往中国的铁矿石环比小幅下降，流向日本增加。预计本周到港量将大幅回升至2200万吨以上。
• 需求表现：钢厂日均铁水产量环比增加，盈利率提升至53.25%，复产积极性增强。螺纹钢表需和库存双强，热卷表需和库存双降，总体库销比继续下降。
• 库存变化：45港库存环比减少644万吨，同比增加437万吨，港口库存加速下降。钢厂进口矿库存小幅上升，库销比下降至32.11。
• 价差策略：基差小幅走弱，5-9价差持稳，建议继续持有5-9正套，因下半年供应增量较大，且存在粗钢调控政策带来的减产风险。
• 其他因素：海运费继续回升，美元兑人民币汇率小幅下降，对市场情绪有一定影响。

供应分析

全球发运情况

• 全球发运总量：3395万吨，环比增加329万吨。
• 澳巴发运：19港发运总量为2245.2万吨，环比增加127.2万吨。
• 巴西主港：发运量为796.2万吨，环比增加76.9万吨。
• 澳洲主港：发运量为1941.3万吨，环比增加85.2万吨。
• 澳洲发中国：发运量为1568.3万吨，环比小幅下降13.8万吨。
• 非主流地区发运：发运量为657.8万吨，环比增加166.3万吨。

矿山发运量

• 力拓：发运量702.6万吨，环比增加78.9万吨。
• BHP：发运量555.9万吨，环比减少7.5万吨。
• FMG：发运量387.0万吨，环比减少45.7万吨。
• Vale：发运量599.7万吨，环比增加101.5万吨。

需求分析

钢厂生产情况

• 日均铁水产量：230.51万吨，环比增加2.57万吨。
• 钢厂盈利率：53.25%，环比增加3.03%。
• 复产积极性：有所提升，后续需关注复产节奏及铁水高点。

废钢消耗

• 211家钢厂：废钢消耗量240.99万吨，环比增加5.9万吨。
• 24家高炉&电炉企业：废钢消耗量54.56万吨，环比小幅下降0.1万吨。
• 57家独立电弧炉企业：废钢消耗量66.23万吨，环比增加5.0万吨。
• 130家纯高炉企业：废钢消耗量120.2万吨，环比增加1.0万吨。
• 废铁价差：400.37元/吨，环比增加25.19元/吨。

钢材市场

• 螺纹钢：供需双强，表需和库存均上升。
• 热卷：供需双降，表需和库存均下降，库销比继续下降。

库存分析

港口库存

• 45港库存：14578万吨，环比减少644万吨，同比增加437万吨。
• 分品种库存：
  • 粉矿：11234.51万吨，环比下降509.0万吨。
  • 块矿：1857.28万吨，环比下降87.2万吨。
  • 精粉：1041.46万吨，环比下降46.3万吨。
  • 球团：444.63万吨，环比下降1.0万吨。

钢厂进口矿库存

• 进口矿库存：9182万吨，环比增加15万吨。
• 库销比：32.11，环比下降0.15，同比下降1.86。

价差与套利策略

• 基差：05合约基差为27，周环比收窄5。
• 5-9价差：39.5元/吨，持稳。
• 套利建议：5-9正套可继续持有，因供应增量及潜在粗钢调控政策可能对09合约造成较大影响。

其他市场动态

• 海运费：继续回升，西澳-青岛运费为9.95美元/吨，巴西-青岛运费为20.34美元/吨。
• 美元兑人民币汇率：7.2478，周环比下降0.04。

结论

当前铁矿石市场处于需求验证阶段，短期内价格承压，但随着到港量回升，港口库存将趋缓。钢厂复产积极性增强，但市场预期仍偏弱，建议投资者关注“金三银四”期间需求是否能够持续验证，同时留意粗钢调控政策的落地情况。在当前低库存环境下，不必过分悲观，可等待产业链矛盾积累，适时把握交易机会。